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事件:
　　公司發(fā)布《2023年年度業(yè)績預(yù)告》。
　　點(diǎn)評：
　　受益消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，公司2023年?duì)I收同比實(shí)現(xiàn)較快增長。公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營收25.10-25.50億元，同比增長20.12%-22.04%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.38-0.57億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。單季度看，2023Q4公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收7.27-7.67億元，同比增長73.34%-82.87%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.46-1.65億元，同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)扭虧。
　　產(chǎn)品料號不斷豐富，單機(jī)價(jià)值量有望提升。截至2023年6月30日，公司產(chǎn)品子類多達(dá)42類，產(chǎn)品型號共計(jì)1100余款。2024年公司新推出了復(fù)位開關(guān)、CC邏輯識別芯片、分立式光學(xué)防抖OIS驅(qū)動芯片等。伴隨公司產(chǎn)品在品牌客戶端的陸續(xù)導(dǎo)入，公司在智能手機(jī)領(lǐng)域所覆蓋單機(jī)價(jià)值量有望得到提升，拉動公司未來營收成長。
　　庫存去化進(jìn)入尾聲，存貨賬面價(jià)值大幅下降。2023年公司積極進(jìn)行庫存去化，截至2023年12月31日，公司存貨賬面價(jià)值預(yù)計(jì)較2022年底同比減少約20%。伴隨庫存去化逐漸進(jìn)入尾聲，公司預(yù)計(jì)2023年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備對凈利潤的影響約為1000-2000萬元，同比將減少4882.12-5882.12萬元。
　　下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)充，看好公司長期發(fā)展。公司產(chǎn)品已逐步從手機(jī)、AIOT領(lǐng)域擴(kuò)展到工業(yè)、汽車等領(lǐng)域。針對汽車領(lǐng)域客戶需求，公司加大對中高功率產(chǎn)品的研發(fā)投入，目前公司已進(jìn)入的汽車領(lǐng)域客戶包括比亞迪、現(xiàn)代、五菱、吉利、奇瑞、零跑等。
　　自建可靠性實(shí)驗(yàn)室和測試中心，為公司打造可靠性及高品質(zhì)保駕護(hù)航。公司目前已經(jīng)建成約6000平方米的可靠性實(shí)驗(yàn)室和測試中心，測試中心包括CP測試和量產(chǎn)測試，也為公司在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中提供了更全面的檢測指標(biāo)，切實(shí)為手機(jī)、AIOT、工業(yè)、汽車等各大領(lǐng)域客戶提供優(yōu)質(zhì)的品質(zhì)保障。
　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年歸母凈利潤分別為0.48/1.01/2.56億元，對應(yīng)1月30日股價(jià)PE分別為281/133/52倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品研發(fā)不及預(yù)期、客戶拓展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。