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今日焦點(diǎn):
　　航空業(yè)：中國(guó)三大航空公司2023財(cái)年淨(jìng)虧損超預(yù)期。
　　中國(guó)南方航空（1055.HK）、中國(guó)國(guó)航（753.HK）和中國(guó)東方航空（670.HK）分別公佈了2023財(cái)年初步業(yè)績(jī)。
　　中國(guó)國(guó)航：國(guó)航預(yù)計(jì)2023財(cái)年淨(jìng)虧損為9-13億元人民幣（下同），為三家航空公司中虧損最少的，低于2022財(cái)年淨(jìng)虧損386億元。這意味著2023年第4季度淨(jìng)虧損在17-21億元之間。2023年國(guó)內(nèi)航線ASK/RPK超過2019年的水準(zhǔn)，分別約為145%/131%，而非國(guó)內(nèi)航線ASK/RPK僅分別恢復(fù)至2019年的46%/39%。
　　中國(guó)南方航空：南航預(yù)計(jì)2023財(cái)年淨(jìng)虧損將在35-47億元之間，遠(yuǎn)低於2022財(cái)年淨(jìng)虧損327億元。2023年第4季度淨(jìng)虧損預(yù)計(jì)在48-60億元之間，主要受到四川航空的拖累。南航國(guó)內(nèi)航線ASK/RPK分別恢復(fù)至2019年水準(zhǔn)的113%/106%，而其非國(guó)內(nèi)航線ASK/RPK分別恢復(fù)至2019年水準(zhǔn)的46%/44%。
　　中國(guó)東方航空：東航2023年淨(jìng)虧損預(yù)計(jì)為68-83億元，較2022財(cái)年淨(jìng)虧損374億元明顯收窄。2023年第4季度環(huán)比轉(zhuǎn)盈為虧，為42-57億元，而第3季度淨(jìng)利潤(rùn)為36億元。2023年國(guó)內(nèi)航線ASK/RPK分別約為2019年水準(zhǔn)的116%/105%，而非國(guó)內(nèi)航線ASK/RPK分別恢復(fù)至46%/41%。
　　我們的觀點(diǎn)：得益於旅行需求復(fù)蘇，三大航企2023財(cái)年淨(jìng)虧損顯著改善。儘管第三季度盈利創(chuàng)下歷史新高，但由於旅遊淡季、國(guó)際航班運(yùn)力恢復(fù)慢於預(yù)期以及油價(jià)上漲，第四季度三大航企均錄得淨(jìng)虧損。展望2024年第一季度，中國(guó)航空公司預(yù)計(jì)將受益於春節(jié)期間強(qiáng)勁的出行需求和較高的機(jī)票價(jià)格。（劉恩妍）