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近期生豬現(xiàn)貨價(jià)格反彈明顯，我們注意到“春節(jié)后肉價(jià)將季節(jié)性下跌”這一說法廣泛流傳，市場(chǎng)似乎認(rèn)為24年春節(jié)前的生豬現(xiàn)貨價(jià)格上漲是短期因素?cái)_動(dòng)，加之預(yù)期春節(jié)后需求淡季，擔(dān)憂春節(jié)后肉價(jià)可能大幅回落。
　　結(jié)合我們?cè)谇捌趫?bào)告提出的中期生豬供需格局預(yù)測(cè)框架，我們對(duì)2013-2023年春節(jié)前后肉價(jià)走勢(shì)進(jìn)行復(fù)盤。我們發(fā)現(xiàn)：春節(jié)后肉價(jià)下跌主要發(fā)生在臨近春節(jié)月份（上年12月-當(dāng)年1月）能繁母豬存欄量隱含的供需未來格局處于平衡或者過剩的情形下；當(dāng)臨近春節(jié)月份時(shí)能繁母豬存欄量隱含的未來產(chǎn)能處于緊缺且向更緊缺方向移動(dòng)時(shí)，春節(jié)后則繼續(xù)演繹供給不足-肉價(jià)上漲行情。背后原因可能有兩個(gè)：1）春節(jié)月能繁母豬存欄量不足，養(yǎng)殖戶有肉價(jià)看漲預(yù)期，壓欄等助推節(jié)后生豬供給不足的行為；2）臨近春節(jié)能繁母豬存欄明顯不足時(shí)，春節(jié)月前6個(gè)月能繁母豬已經(jīng)去化到平衡偏緊狀態(tài)，對(duì)應(yīng)春節(jié)時(shí)生豬供給并不充裕。
　　因此我們認(rèn)為，盡管從統(tǒng)計(jì)上看，春節(jié)后肉價(jià)下跌情形稍多，但背后的原因是能繁母豬存欄量充裕，豬肉價(jià)格回歸節(jié)前合理位置或者演繹供給過剩邏輯。
　　2024年春節(jié)臨近，節(jié)前現(xiàn)貨肉價(jià)明顯反彈的走勢(shì)幾乎成為定局，展望節(jié)后，由于23年11-12月能繁母豬存欄量顯示供需格局仍向更緊缺方向移動(dòng)，只要1月能繁母豬存欄量不大幅增加、節(jié)前肉價(jià)相對(duì)于現(xiàn)在不出現(xiàn)異常沖高，按歷史經(jīng)驗(yàn)來看，我們預(yù)計(jì)春節(jié)后肉價(jià)下跌概率較低。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：報(bào)告結(jié)果均基于模型及歷史數(shù)據(jù)，模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)，歷史數(shù)據(jù)存在不被重復(fù)驗(yàn)證的可能。