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 2023年錯(cuò)峰限產(chǎn)等政策持續(xù)發(fā)力，但在房地產(chǎn)投資下滑及落后產(chǎn)能退出較慢的情況下，水泥行業(yè)供需失衡加劇，競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)一步下滑，長(zhǎng)期需求不足仍是制約行業(yè)回暖的首要因素，綠色低碳化和產(chǎn)能置換是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，水泥企業(yè)將持續(xù)面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展和盈利壓力。
　　中國(guó)水泥行業(yè)的展望維持穩(wěn)定弱化，中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，未來12~18個(gè)月該行業(yè)總體信用質(zhì)量較“穩(wěn)定”狀態(tài)有所弱化，但仍高于“負(fù)面”狀態(tài)的水平。
　　摘要
　　2023年以來基建投資增速趨緩，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)緩慢，水泥行業(yè)需求萎縮，2024年水泥行業(yè)回暖程度取決于萬億國(guó)債及“三大工程”落地效果，但行業(yè)需求長(zhǎng)期下行是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然結(jié)果。
　　2023年水泥產(chǎn)量連續(xù)第三年負(fù)增長(zhǎng)，水泥企業(yè)產(chǎn)能置換及新建產(chǎn)能速度放慢，雖各地區(qū)錯(cuò)峰生產(chǎn)和停窯時(shí)間有所延長(zhǎng)，但產(chǎn)能過剩矛盾未得到緩解，行業(yè)庫存處于高位，新投產(chǎn)項(xiàng)目多的區(qū)域面臨更大的產(chǎn)能消化和競(jìng)爭(zhēng)壓力，需關(guān)注未來實(shí)際產(chǎn)能去化進(jìn)展和聯(lián)合重組情況。
　　2023年以來水泥行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)延續(xù)，但低效產(chǎn)能出清速度較慢，隨著淘汰落后產(chǎn)能及節(jié)能降碳政策持續(xù)強(qiáng)化，健全碳排放核算體系及研究水泥行業(yè)納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)等保障措施不斷跟進(jìn)，未來政策執(zhí)行效果有待觀察。
　　2023年水泥價(jià)格整體延續(xù)波動(dòng)下行走勢(shì)，加之煤炭?jī)r(jià)格高位震蕩，行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)一步下滑，債務(wù)保持增長(zhǎng)但增速放緩，且主要由大型水泥企業(yè)集團(tuán)驅(qū)動(dòng)，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，但產(chǎn)能規(guī)模小和區(qū)域布局單一的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力更大，需對(duì)其流動(dòng)性管理及財(cái)務(wù)彈性保持關(guān)注。