>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：需求季節(jié)性回落，玻堿盤面價(jià)格走弱-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：現(xiàn)貨持續(xù)累庫，鋼材震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2405合約整體震蕩運(yùn)行，收于3868元/噸，較上一交易日下跌27元/噸，跌幅0.69%；熱卷2405合約收于4004元/噸，較上一交易日下跌21元/噸，跌幅0.52%。據(jù)昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，五大材總庫存環(huán)比增加，表觀消費(fèi)環(huán)比走弱?，F(xiàn)貨方面，全國建材成交1.53萬噸，成交量持續(xù)萎縮。
綜合來看，目前鋼材淡季特征比較明顯，節(jié)前中下游拿貨相對(duì)謹(jǐn)慎。鐵水見底回升，但鋼廠利潤不佳對(duì)原料存在壓制，同時(shí)，廢鋼價(jià)格回落使得短流程成本小幅下移，短期鋼材價(jià)格以區(qū)間震蕩為主。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠檢修、鋼材出口和鋼材庫存等。
鐵礦：補(bǔ)庫接近尾聲，交投情緒低迷
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日黑色商品出現(xiàn)大幅下跌，鐵礦石主力合約2405最終收于968元/噸，跌幅0.36%；現(xiàn)貨端，青島港進(jìn)口鐵礦石全天累計(jì)上漲1-7元/噸，PB粉1007元/噸，漲7元/噸，超特粉888元/噸，漲3元/噸，昨日全國主港鐵礦累計(jì)成交59萬噸，環(huán)比下跌15.1%。近日宏觀情緒有所減弱，臨近春節(jié)，鐵水產(chǎn)量維持季節(jié)性低位，需求出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，整體廠內(nèi)補(bǔ)庫基本結(jié)束，市場(chǎng)交投情緒冷清，整體供需端暫無明顯矛盾。
整體來看，近期鐵礦庫存有所累積，下游企業(yè)按需補(bǔ)庫，剛性采購。臨近春節(jié)，鐵水產(chǎn)量維持季節(jié)性低位，鋼材的需求也在逐步減弱，節(jié)前整體屬于供需雙弱格局。由于一季度屬于發(fā)運(yùn)淡季，鐵礦石供給存在剛性約束，鐵水產(chǎn)量暫無明顯回升，因此短期鐵礦石震蕩運(yùn)行，后期應(yīng)持續(xù)關(guān)注鋼廠利潤、海外發(fā)運(yùn)及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤、海外發(fā)運(yùn)情況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：港口庫存壓力顯著，盤面弱穩(wěn)運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦炭主力2405合約收于2348.5元/噸，較前一日下降24.5元/噸，跌幅1.03%，焦煤2405收于1726元/噸，較前一日上漲7元/噸，漲幅0.41%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一焦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2220元/噸，環(huán)比下降30元/噸。進(jìn)口蒙煤方面，近期通關(guān)回升1000車以上，整體成交氛圍平淡，目前蒙5原煤價(jià)格在1500-1530元/噸左右。
焦炭方面，目前鋼焦進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，外加宏觀表現(xiàn)不及預(yù)期，黑色系市場(chǎng)情緒偏弱。下游鋼廠采購力度有限導(dǎo)致庫存連續(xù)增長，形成焦炭價(jià)格的壓制，但北方寒潮來臨，疊加部分鋼廠近日高爐以及年后高爐有復(fù)產(chǎn)表現(xiàn)，需求有望回升，后期需重點(diǎn)關(guān)注高爐復(fù)產(chǎn)情況以及極端天氣影響。焦煤方面，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)地陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)假期，產(chǎn)地供應(yīng)明顯縮減，下游需求同步減弱，焦企多備庫完成，庫存出現(xiàn)累積，預(yù)計(jì)雙焦短期延續(xù)偏穩(wěn)震蕩，后期關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)和利潤修復(fù)情況。
策略：
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭進(jìn)口量、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：產(chǎn)地供給有所收縮，短期價(jià)格有所支撐
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，中小煤礦陸續(xù)放假，拉運(yùn)逐漸向大礦集中。市場(chǎng)少數(shù)性價(jià)比稍好礦銷售稍好，短期對(duì)價(jià)格有所支撐。港口方面，市場(chǎng)情緒仍承壓，市場(chǎng)僵持。當(dāng)前產(chǎn)地供給有所收縮，發(fā)運(yùn)成本支撐存在，港口優(yōu)質(zhì)貨源偏少，低價(jià)資源陸續(xù)出清，報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前由于國內(nèi)煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)需求較差，市場(chǎng)觀望氛圍濃。運(yùn)價(jià)方面，截止到2月1日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于550.11點(diǎn)，相比上一交易日下跌0.56點(diǎn)。
需求與邏輯：短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其它突發(fā)事故等。
玻璃純堿：需求季節(jié)性回落，玻堿盤面價(jià)格走弱
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃2405合約大幅收跌，收于1778元/噸，下跌59元/噸，跌幅3.21%。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，本周全國周均價(jià)2020元/噸，較上周持平。本周浮法玻璃產(chǎn)量121.02萬噸，環(huán)比減少0.13%。庫存方面，本月底全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3243.1萬重箱，環(huán)比增加1.42%。整體來看，近日宏觀情緒有所減弱，臨近春節(jié)需求出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)。下游企業(yè)按需采購為主，補(bǔ)庫接近尾聲。玻璃需求出現(xiàn)季節(jié)性回落，但供需較為健康，建議關(guān)注宏觀利好政策以及玻璃產(chǎn)銷高頻數(shù)據(jù)，謹(jǐn)慎對(duì)待節(jié)前行情。
純堿方面，昨日純堿2405合約震蕩下跌，收于1913元/噸，下跌23元/噸，跌幅1.19%。供應(yīng)方面，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，本周純堿開工率88.29%，環(huán)比增加1.25%，產(chǎn)量為量68.73萬噸，環(huán)比增加1.44%。庫存方面，本周純堿庫存37.63萬噸，環(huán)比減少7.36%。整體
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