>> 華泰期貨-EG日報：受成本端影響，EG高開低走-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
大小： |
582KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰 |
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策略摘要
觀望。到港現(xiàn)實低位，港口延續(xù)去庫周期。海外裝置方面，美國GCGV110萬噸及南亞36萬噸裝置寒潮影響結束而重啟，沙特仍維持檢修關注2月底復工可能，海外開工率仍偏低，本輪港口去庫周期的持續(xù)性掛鉤沙特檢修的持續(xù)性。國內(nèi)方面，EG開工逐步抬升，2月延續(xù)去庫預期但去庫幅度收窄。下游方面，終端開始放假，終端對長絲已開展了一輪備庫，聚酯開工率展開季節(jié)性下滑，聚酯工廠對EG的備貨天數(shù)仍等待提升。EG現(xiàn)實驅(qū)動強，估值偏高，建議暫觀望。
核心觀點
■市場分析
基差方面，周四EG張家港基差4元/噸（-1）。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周四原油制EG生產(chǎn)利潤為-1254元/噸（+16），煤制EG生產(chǎn)利潤為66元/噸（-68）。
本周國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在65.98%（環(huán)比上周提升0.07%），其中煤制乙二醇開工負荷在61.59%（環(huán)比上周下降1.67%）。揚子巴斯夫（34）重啟中。古雷石化（70）恢復正常運行。三江（15）計劃下周重啟。煤頭裝置方面，山西沃能（30）恢復正常運行。建元（26）降負運行。陜西榆林化學（60）計劃25日前后檢修。海外裝置方面，沙特JUPC2（64）計劃月底前后重啟。
下游方面，周四長絲產(chǎn)銷20%（-10%），滌絲產(chǎn)銷整體清淡；短纖產(chǎn)銷20%（+0%），滌短產(chǎn)銷清淡。
庫存方面，本周四隆眾EG港口庫存78萬噸（-5.6），主港庫存去庫明顯
■策略
觀望。到港現(xiàn)實低位，港口延續(xù)去庫周期。海外裝置方面，美國GCGV110萬噸及南亞36萬噸裝置寒潮影響結束而重啟，沙特仍維持檢修關注2月底復工可能，海外開工率仍偏低，本輪港口去庫周期的持續(xù)性掛鉤沙特檢修的持續(xù)性。國內(nèi)方面，EG開工逐步抬升，2月延續(xù)去庫預期但去庫幅度收窄。下游方面，終端開始放假，終端對長絲已開展了一輪備庫，聚酯開工率展開季節(jié)性下滑，聚酯工廠對EG的備貨天數(shù)仍等待提升。EG現(xiàn)實驅(qū)動強，估值偏高，建議暫觀望。
風險
原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性
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