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策略摘要
　　建議暫觀望。聚烯烴盤面持續(xù)走弱，現(xiàn)貨價格下行。較多裝置停車檢修，聚烯烴開工負荷下滑，開工率處于中等水平。LL開工占比持續(xù)提升，HD開工占比大幅下降，HDLL價差與LD-LL價差走弱。石化庫存小幅累庫，仍維持低位。貿(mào)易商多持觀望狀態(tài)，隨行就市。下游工廠大多處于放假狀態(tài)，需求大幅下降，聚烯烴需求支撐走弱。LL進口窗口關(guān)閉，PP進口窗口關(guān)閉，出口窗口打開。預計聚烯烴短期窄幅區(qū)間震蕩。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存55.5萬噸，較上一日累庫3萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在-30元/噸，PP華東基差在-70元/噸。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，原油窄幅波動，原油制PP生產(chǎn)利潤維持虧損，原油制LL與PDH制PP生產(chǎn)利潤接近盈虧平衡線，成本支撐尚可。萬華化學35 PE裝置、燕山石化7 PE裝置、大慶石化8 PE裝置、寧夏寶豐50 PP裝置停車檢修，揚子巴斯夫20 PE裝置、福建聯(lián)合12 PP裝置開車。
　　進出口方面，LL進口窗口關(guān)閉，PP進口窗口關(guān)閉，PP出口窗口打開。
　　■策略
　?。?）單邊：無。
　?。?）跨期：無。
　　■風險
　　地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復情況。