>> 中泰國(guó)際-每日晨訊-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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中泰國(guó)際 |
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每日大市點(diǎn)評(píng)
2月1日，港股大盤(pán)跟隨A股反彈，恒生指數(shù)最多一度上升320點(diǎn)，但高臺(tái)受壓，最終上升81點(diǎn)或0.5%，收?qǐng)?bào)15,566點(diǎn)。恒生科指上升2.0%，收?qǐng)?bào)3,065點(diǎn)。大市成交金額有949多億港元，港股通凈流出13.42億港元，連續(xù)第四個(gè)交易天凈沽出港股，說(shuō)明內(nèi)資的信心也比較弱。市場(chǎng)交易風(fēng)格再出現(xiàn)變化，“中字頭”央國(guó)企有所調(diào)整，前期跌幅較多的可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、科技等非國(guó)企股份借勢(shì)反彈。不過(guò)，僅憑一日的升勢(shì)還難以判斷是反彈還是反轉(zhuǎn)，尤其在情緒低迷及股價(jià)超賣的狀況下。若宏觀條件未有持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，資金最終也傾向于抱團(tuán)確定性更高的能源、電訊及公用事業(yè)。
盤(pán)面上，近期被投資者接連拋售的生物醫(yī)藥股普遍反彈，如榮昌生物(9995 HK)、信達(dá)生物(1801 HK)、康方生物(9926 HK)分別升11.9%、4.8%及4.5%。藥明康德(2359 HK)及藥明生物(2269 HK)分別升3.2%及2.7%。春節(jié)假期臨近，資金交易相關(guān)可選消費(fèi)股份，出行相關(guān)的如攜程(9961 HK)、中國(guó)中免(1880 HK)、新秀麗(1910 HK)分別升3.2%、4.1%及5.1%，澳門博彩股也集體大漲。
澳門博彩業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，1月博彩收入193.4億澳門元，同比增長(zhǎng)67.0%，超市場(chǎng)預(yù)期的180億，也超我們此前預(yù)期的182億元。1月日均博彩收入達(dá)到6.24億元，接近2023年10月日均6.29億，說(shuō)明博彩需求旺盛。預(yù)計(jì)今年春節(jié)黃金周的日均博彩收入至少能達(dá)到去年十一黃金周的8.3億元，2月博彩收入預(yù)計(jì)為204.9億元，相當(dāng)于恢復(fù)至19年同期的80.8%。預(yù)計(jì)在居民逐步更青睞體驗(yàn)式服務(wù)和旅游消費(fèi)的背景下，澳門蓬勃發(fā)展的旅游業(yè)及新開(kāi)酒店將不斷提升對(duì)旅客的吸引力，料博彩收入將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。當(dāng)前博彩板塊的預(yù)測(cè)EV/EBITDA僅8倍，低于歷史平均的13.5倍，我們偏好經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)異且有力搶占更多市占率的銀河娛樂(lè)(27 HK)，以及物業(yè)持續(xù)爬坡的美高梅中國(guó)(2282 HK)。
在12月引導(dǎo)市場(chǎng)降息預(yù)期后，1月FOMC會(huì)議意外打壓3月降息預(yù)期，本次FOMC聲明中刪除了“可能進(jìn)一步收緊政策”的措辭。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾繼續(xù)指出目前美國(guó)通脹仍舊高于2.0%的目標(biāo)，而聯(lián)儲(chǔ)需要更多的證據(jù)來(lái)證明通膨已經(jīng)受到抑制，顯然希望擊退市場(chǎng)的3月降息預(yù)期。鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，如上周公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4Q23實(shí)質(zhì)GDP環(huán)比折年率初值為3.3%，遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的2%，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)定運(yùn)行在當(dāng)前5.25-5.50%的高利率水平之上，新申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)維持在低位，美聯(lián)儲(chǔ)官員也需要等待一些時(shí)間觀察通脹回落趨勢(shì)是否改變。鮑威爾在1月FOMC會(huì)后提到，若就業(yè)市場(chǎng)意外走軟，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更早降息。勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)仍是觀察后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向的突破口。
我們認(rèn)為1月FOMC并未改變美聯(lián)儲(chǔ)將于2024年進(jìn)入降息循環(huán)的事實(shí)，聯(lián)儲(chǔ)改變的只有市場(chǎng)短期的降息預(yù)期，降息的大方向是確定的?；谌諠u上升的實(shí)際利率，預(yù)計(jì)5月或6月有第一次降息。事實(shí)上降息預(yù)期收斂，對(duì)美股或全球股市來(lái)說(shuō)不是壞事，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，反而強(qiáng)化了盈利預(yù)期對(duì)股市的支撐。若美聯(lián)儲(chǔ)加快降息，衰退預(yù)期帶來(lái)的盈利下修壓力可能反而會(huì)不利于股市表現(xiàn)
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