>> 中泰國際-每日晨訊-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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中泰國際 |
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每日大市點(diǎn)評
1月25日，港股大盤繼續(xù)向好，恒生指數(shù)上升312點(diǎn)或2.0%，收報16,211點(diǎn)，連續(xù)三個交易日上升，初步呈現(xiàn)回穩(wěn)信號。央行的流動性呵護(hù)疊加多部委喊話全力維護(hù)資本市場穩(wěn)定運(yùn)行、重視央企市值管理以及加快地產(chǎn)相關(guān)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地等政策面利好消息，市場熱度或維持至春節(jié)假期前。恒生指數(shù)上升0.9%，收報3,310點(diǎn)。大市成交金額有1,321多億港元，是2023年11月30日以來最多，但港股通全天僅錄得18.2億港元凈流入，或仍在等待更強(qiáng)力催化劑。盤面上，資金集中流入國企改革受惠股，包括內(nèi)銀、內(nèi)險、能源、基建、電訊、交運(yùn)等“中字頭”，如中海油（883 HK）及中國神華（1088 HK）等個別股份更創(chuàng)出歷史新高。如果后續(xù)宏觀條件未有積極改善，該類央國企股份將對其他民企股份帶來明顯的資金吸虹效應(yīng)。
日前國資委表示進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人績效評估。多間央企上市公司進(jìn)行響應(yīng)，稱將積極開展價值經(jīng)營與價值傳遞活動，采用市值常態(tài)化管理工具維護(hù)公司價值，提升股東回報。我們認(rèn)為，若后續(xù)新的績效評估機(jī)制落地，將刺激央企上市公司管理層切實(shí)響應(yīng)投資者要求，進(jìn)一步提升信息披露質(zhì)量，加強(qiáng)資本市場溝通，從而提升優(yōu)質(zhì)央國企的估值。重點(diǎn)關(guān)注具有增加分紅、提高派息比率的條件并且具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的能源（煤炭及石油）、電訊、公用事業(yè)及部分交運(yùn)國企。
1月標(biāo)普全球美國及歐元區(qū)制造業(yè)PMI同步回升，印證全球制造業(yè)底部企穩(wěn)，有望進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期。1月美國制造業(yè)PMI環(huán)比回升至50.3%，重回擴(kuò)張區(qū)間并創(chuàng)自2022年10月以來最高，高于市場預(yù)期47.9%。新訂單指數(shù)按月大升5.2個百分點(diǎn)至52.3%，說明內(nèi)部需求重回擴(kuò)張。產(chǎn)成品庫存指數(shù)按月上升0.7個百分點(diǎn)至50.5%，購進(jìn)價格、出廠價格及就業(yè)指數(shù)均同步回升，說明制造業(yè)訂單增加，原材料采購及招聘增加，制造業(yè)有從主動去庫存向被動去庫存切換的特征。1月美國服務(wù)業(yè)PMI環(huán)比回升至52.9%，是2023年6月以來最高，高于市場預(yù)期的51%，連續(xù)四個月回升。新訂單指數(shù)按月上升0.2個百分點(diǎn)至52.2%，存量訂單也上升也51.8%，表明服務(wù)業(yè)有擴(kuò)張韌性。服務(wù)價格及成本價格同步回落，就業(yè)指數(shù)也回落至50.8%，跟CPI及就業(yè)報告的趨勢一致，表明服務(wù)業(yè)的通脹壓力在紓緩。
1月歐元區(qū)制造業(yè)PMI按月上升2.2個百分點(diǎn)至46.6%，是2023年3月以來最高，也連續(xù)四個月回升。新訂單指數(shù)按月上升2.6個百分點(diǎn)至44.6%，需求收縮的力度在下降。原材料庫存、產(chǎn)成品庫存、出廠價格指數(shù)均繼續(xù)處于榮枯線下，但下行壓力在放緩。1月歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI按月下跌0.4個百分點(diǎn)至48.4%，連續(xù)六個月收縮。新訂單指數(shù)回升至47.9%，需求收縮壓力在放緩。服務(wù)價格及成本價格指數(shù)均有所回升，可能不利物價下行。
美國近期的高頻數(shù)據(jù)不算差，表明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張邊際放緩的速度并沒有市場預(yù)期的那么快，疊加多位美聯(lián)儲官員對樂觀的降息預(yù)期潑冷水，當(dāng)前3月降息的機(jī)率已降至40.4%，美國10年期國債收益率也回升至4.18%。我們認(rèn)為美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將對美元指數(shù)帶來支撐，同時不支持聯(lián)儲提早降息，但考慮到通脹持續(xù)下行的大方向，過高的實(shí)際利率不利經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，因此預(yù)計最快在5月至6月將出現(xiàn)第一次降息。
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