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每日大市點(diǎn)評
　　1月18日，港股大盤早段先跌后回穩(wěn)，但成交縮減，屬超跌后的反彈，仍需等待更多企穩(wěn)信號。恒生指數(shù)最終上升135點(diǎn)或0.9%，收報(bào)15,412點(diǎn)。恒生科指上升0.7%，收報(bào)3,180點(diǎn)。大市成交金額減少至1,015多億港元，港股通凈流入大幅減少至僅5.85億港元，說明資金抄底博反彈的意愿仍然不足。盤面上，普遍板塊均出現(xiàn)反彈，航運(yùn)、光伏、公用事業(yè)、旅游相關(guān)的彈性較高。如福萊特玻璃(6865 HK)及協(xié)鑫科技(3800 HK)分別大漲6.3%及7.9%，是少數(shù)能夠完全修復(fù)周三跌幅的股份。航運(yùn)股繼續(xù)受惠海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲，東方海外(316 HK)、海豐國際(1308 HK)、中遠(yuǎn)海能(1138 HK)分別升5.2%、5.7%及3.0%。然而，港交所(388 HK)及友邦(1299 HK)等兩只外資持股占比較多的股份分別仍下跌0.3%及0.6%，說明外資仍偏謹(jǐn)慎。
　　當(dāng)前恒生指數(shù)的預(yù)測PE跌至7.2倍，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)達(dá)到9.9%，屬于2016年以來99.7%分位數(shù)的位置，主板所有股票平均PE也跌至2016年以來2.0%分位數(shù)的位置，估值及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)達(dá)到極端水平，從中長線的角度屬于值博率較高的位置。但是，非理性的市場很難從基本面去預(yù)估恒指“底”在何處，故2022年10月底的低位14,597點(diǎn)，或也難保不失。從技術(shù)分析來看，14,600-15,000點(diǎn)或出現(xiàn)技術(shù)性支持區(qū)，不排除出現(xiàn)輕微反彈。本周港股大盤加速下跌，盤面上近乎“投降式拋售”是市場見底的特征之一。如果后續(xù)恒指波幅指數(shù)(VHSI)能夠上升至30以上，大市成交金額增加至1,600億港元，防御性的能源、電訊及公用事業(yè)板塊大幅度追跌，屆時(shí)或?qū)⒊霈F(xiàn)真正的見底信號。
　　海外市場方面，12月美國零售銷售環(huán)比+0.6%，超預(yù)期的+0.3%，核心零售(扣除汽車及零部件)環(huán)比+0.4%，超預(yù)期的+0.2%，說明12月的節(jié)日消費(fèi)市況依舊旺盛。從同比角度看，12月零售銷售及核心零售分別同比+5.6%及+4.5%，增速連續(xù)兩個(gè)月回升，考慮到12月的物價(jià)增速延續(xù)下行，說明美國居民消費(fèi)在穩(wěn)健的就業(yè)市場及穩(wěn)定的收入預(yù)期下得以保持。另一方面，美聯(lián)儲褐皮書顯示，最近數(shù)周美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎沒有變化，強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出支撐了經(jīng)濟(jì)，抵消了制造業(yè)等行業(yè)的疲軟，就業(yè)市場出現(xiàn)降溫現(xiàn)象。多數(shù)地區(qū)表示企業(yè)對未來增長的預(yù)期是積極或有所改善的?；诮鹿嫉暮暧^數(shù)據(jù)，亞特蘭大聯(lián)儲最新預(yù)測顯示，美國去年四季度經(jīng)濟(jì)年化增長率有望達(dá)到2.4%，我們認(rèn)為市場樂觀的降息預(yù)期會(huì)繼續(xù)被修正。