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 1月官方制造業(yè)PMI為49.2%，市場(chǎng)預(yù)期49.3%，前值49%，回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。1月官方非制造業(yè)PMI為50.7%，市場(chǎng)預(yù)期50.6%，前值50.4%，上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。1月官方綜合PMI為50.9%，前值50.3%，上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　1月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，呈現(xiàn)出略有回暖，但仍在低位的狀態(tài)。具體來(lái)看，其有三個(gè)較為突出的特點(diǎn)：第一，和季節(jié)性水平相比，供需雙弱，但是供給仍然強(qiáng)于需求，累庫(kù)問(wèn)題仍然存在。這一點(diǎn)可以從多指標(biāo)維度看出，首先，出廠(chǎng)價(jià)格PMI表現(xiàn)不佳，47%較前月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，且明顯弱于48.8%的季節(jié)性水平；其次，從業(yè)人員PMI為47.6%，較前月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，且明顯弱于48.2%的季節(jié)性水平；最后，原材料庫(kù)存PMI下降，產(chǎn)成品庫(kù)存PMI上升，分別對(duì)應(yīng)著主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿弱和累庫(kù)現(xiàn)象的出現(xiàn)。第二，預(yù)期走弱較為明顯，其中小企業(yè)預(yù)期下降尤為明顯。第三，1月數(shù)據(jù)中為數(shù)不多的亮點(diǎn)是47.2%的新出口訂單PMI雖然仍然低于季節(jié)性表現(xiàn)，但是較前月有明顯好轉(zhuǎn)，抬升了1.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　從行業(yè)情況來(lái)看，食品及酒飲料精制茶、造紙印刷及文教體美娛用品、醫(yī)藥等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于53.0%以上，相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張較快；化學(xué)原料及化學(xué)制品、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品和非金屬礦物制品等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于收縮區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)放緩。此外，從重點(diǎn)行業(yè)看，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)新訂單指數(shù)分別為50.3%、50.2%和50.3%，均位于50%的臨界點(diǎn)以上；高耗能行業(yè)新訂單指數(shù)為47%，市場(chǎng)需求仍顯不足。預(yù)期方面，醫(yī)藥、專(zhuān)用設(shè)備、汽車(chē)、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)位于56.0%以上較高景氣區(qū)間，企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期更為樂(lè)觀。
　　1月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平有所回升。分項(xiàng)來(lái)看，服務(wù)業(yè)新訂單PMI讀數(shù)為47.7%，較前月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期、銷(xiāo)售價(jià)格PMI讀數(shù)分別為59.3%、48.7%，較前月分別下降0.1、0.2個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)看，在節(jié)日效應(yīng)帶動(dòng)下，與居民出行消費(fèi)相關(guān)的服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)活躍度較強(qiáng)，零售、道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、餐飲等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間，市場(chǎng)活躍度有所回升；鐵路運(yùn)輸、郵政、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于60.0%及以上高位景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快。同時(shí)，資本市場(chǎng)服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低位運(yùn)行，景氣水平偏弱。
　　1月受冬季低溫天氣及春節(jié)假日臨近等因素影響，建筑業(yè)進(jìn)入施工淡季，建筑業(yè)景氣水平有所回落。1月建筑業(yè)PMI為53.9%，較前月下降3.0個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)來(lái)看，新訂單、業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期、銷(xiāo)售價(jià)格分別為46.7%、61.9%、50.4%，較前月分別降低3.9、3.8、1.3個(gè)百分點(diǎn)；投入品PMI指數(shù)為52.0%，較前月抬升0.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)、國(guó)內(nèi)地產(chǎn)等表現(xiàn)低于預(yù)期。