>> 宏源期貨-能源化工周報(聚氯乙烯PVC)：PVC震蕩下行價格重心下移-240202
| 上傳日期： |
2024/2/2 |
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| 1884KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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宏觀：一方面，2023年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%，其中第三產(chǎn)業(yè)增加值688238億元，增長5.8%。另一方面，上海等地房地產(chǎn)再出新規(guī)，政策向好，但對于PVC材料需求是否具有拉動作用仍需看相關(guān)政策的落實效果。
上游：本周PVC開工率和產(chǎn)量小增。本周的聚氯乙烯PVC整體開工負荷率達到了79.01%，環(huán)比提升0.87%，其中電石法PVC粉開工負荷率78.45%，環(huán)比下降0.67%；乙烯法PVC粉開工負荷率80.69%，環(huán)比提升5.48%。本周PVC粉產(chǎn)量為461.62千噸，較上周增加5.09千噸，其中乙烯法PVC粉生產(chǎn)量為118.27千噸，較上周增加8.02千噸；電石法PVC粉產(chǎn)量為343.35千噸，較上周減少2.93千噸?？傮w看來PVC上游供應(yīng)依然充足，本周僅內(nèi)蒙宜化臨時停車，下周無新增檢修企業(yè)，預(yù)計下周檢修損失量較本周下降。但由于春節(jié)假期來到，預(yù)計下周上游開工率會下降。
下游：PVC目前正處于需求淡季，數(shù)據(jù)顯示本周PVC下游樣本企業(yè)開工負荷率環(huán)比降低4.22%，維持了下降趨勢，其中軟制品開工環(huán)比降低7.20%，硬制品開工環(huán)比下降2.88%；萬得數(shù)據(jù)顯示2024年1月30個大中城市商品房成交面積環(huán)比下降40.5%，同比下降6.8%；100大中城市土地成交面積環(huán)比下降71.8%，同比下降37.3%。近期各地穩(wěn)地產(chǎn)政策仍在密集出臺，但居民購房意愿仍然偏弱。以上說明PVC下游市場需求不足，許多工廠剛需補庫，需求表現(xiàn)欠佳，疊加春節(jié)假期將近，預(yù)計下游開工率將繼續(xù)下降。
投資策略：上周宏觀政策向好拉動PVC價格，但下游整體交易氛圍不一，弱需求強供給狀態(tài)難以改善導(dǎo)致本周PVC價格快速下降，1月30日PVC價格降幅1.80%，為近2月最高跌幅。PVC供需矛盾仍存，預(yù)計下周PVC價格重心或?qū)⑾乱疲蛟?800-5900元/噸間震蕩，PVC粉價格區(qū)間或在5600-5800元/噸，建議投資者繼續(xù)關(guān)注下游需求變化和宏觀政策變動，考慮逢高做空。
風險提示：關(guān)注上下游節(jié)前停工狀況；關(guān)注各地房地產(chǎn)政策的變化，以及現(xiàn)有政策的推進狀況和實施效果。
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