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核心觀點(diǎn)
　　今日各股指均全天探底回升,全天收跌。滬深兩市成交額8057億元。兩市超4900只個(gè)股下跌，北向資金凈買入23.6億元。臨近春節(jié)，市場(chǎng)情緒偏向謹(jǐn)慎，兩融資金余額持續(xù)下行，股市增量資金較少，反彈動(dòng)能不足。目前宏觀需求較弱，1月制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間,而政策托底為主不會(huì)大規(guī)模刺激,股票業(yè)績(jī)修復(fù)的預(yù)期偏弱。海外美聯(lián)儲(chǔ)3月份不考慮降息,相對(duì)市場(chǎng)預(yù)期更偏鷹派,高利率環(huán)境下股票估值修復(fù)的預(yù)期較弱。上證50與滬深300的成分股偏向價(jià)值防御，相對(duì)強(qiáng)于小盤股表現(xiàn)。預(yù)計(jì)節(jié)前股指以震蕩筑底為主。
　　平值期權(quán)的隱含波動(dòng)率有所回升，處于偏高分位數(shù)，考慮到上證50與滬深300指數(shù)的底部支撐力量較強(qiáng)，可以構(gòu)建對(duì)應(yīng)期權(quán)品種的賣出寬跨式策略。