>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日報-240201
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
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| 1407KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
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摘要
鐵礦石：
【行情復(fù)盤】鐵礦石日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約下跌0.36%，收于968.
【市場邏輯】
黑色系爐料端日間企穩(wěn)，鐵礦盤面窄幅波動。1月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，比上月上升0.2個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升，鋼鐵行業(yè)1月PMI為46%，與上月持平，總需求有企穩(wěn)回升跡象。基本面方面，進(jìn)入1月后，外礦季節(jié)性檢修增多，發(fā)運大幅下降，到港量也出現(xiàn)明顯回落。鐵礦港口庫存累庫速度放緩，預(yù)計節(jié)前將進(jìn)入去庫模式。鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存增加，疏港量維持高位，但鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存可用天數(shù)上周已明顯增加，節(jié)前補庫對價格的上行驅(qū)動或?qū)p弱。春節(jié)臨近，成材表需本周加速萎縮，北方地區(qū)建筑開工影響較大，但板材訂單仍較好，成材價格仍受宏觀層面樂觀預(yù)期支撐，五大鋼材產(chǎn)量本周下降不明顯。焦炭開啟兩輪提降，爐料端價格年初以來跌幅大于成材，使得鋼廠利潤被動修復(fù)。電爐廠開始提前放假，鐵水產(chǎn)量已連續(xù)三周回升，需求端對鐵礦價格有支撐。
【交易策略】
外礦發(fā)運出現(xiàn)明顯下降，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，下游節(jié)前備貨持續(xù)，鋼廠利潤小幅修復(fù)。鐵礦石現(xiàn)貨價格節(jié)前預(yù)計維持堅挺，05合約貼水現(xiàn)貨，節(jié)前逢低吸納。
焦煤:
【行情復(fù)盤】焦煤日間盤面止跌回升，主力合約上漲0.41%收于1726元/噸。
【市場邏輯】
黑色系爐料端日間情緒趨穩(wěn)，焦煤盤面止跌回升。從基本面角度來看，需求端焦炭已經(jīng)歷二輪提降，開工積極性下降，焦企對焦煤的節(jié)前補庫已基本結(jié)束。下游鐵水產(chǎn)量止跌回升，但對焦煤需求的增量不明顯。供應(yīng)方面，國內(nèi)焦煤供應(yīng)臨近春節(jié)收緊，開工率雖有提升但不明顯，不及需求恢復(fù)速度，坑口庫存繼續(xù)下降，焦煤近期供需雙弱，基本面小幅改善，挺價意愿增強。蒙煤通關(guān)低位運行，但下游采購需求不強，市場情緒轉(zhuǎn)向觀望?？傮w而言，主焦現(xiàn)貨價格小幅反彈，與盤面走勢出現(xiàn)分化。中期來看，國內(nèi)煤礦坑口庫存總量依舊低位，安檢趨嚴(yán)的情況下國內(nèi)主焦產(chǎn)量仍有約束。2024年外煤進(jìn)口增量將有限，且進(jìn)口成本面臨上移，國內(nèi)主流大礦一季度主焦長協(xié)價格出現(xiàn)上調(diào)。焦煤現(xiàn)貨價格中樞上半年有望上移。
【交易策略】
焦煤近期供需兩弱，基本面出現(xiàn)小幅改善，下游補庫基本結(jié)束，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，盤面更多受市場情緒影響。當(dāng)前位置進(jìn)一步下調(diào)空間有限，可逐步逢低吸納。
焦炭：
【行情復(fù)盤】焦炭日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約下跌1.03%收于2348.5元/噸。
【市場邏輯】
黑色系整體市場情緒日間維持穩(wěn)定，爐料端整體表現(xiàn)平穩(wěn)，焦炭盤面窄幅波動。昨日焦炭現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。基本面方面，經(jīng)過前期的兩輪提降后，焦企利潤再度下降，開工積極性轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)量開始下降，供給端收緊。而鋼廠利潤近期有所恢復(fù)，電爐提前放假，高爐鐵水產(chǎn)量連續(xù)三周回升，焦炭日耗增加。鋼廠節(jié)前對焦炭的補庫仍在持續(xù)，鋼廠廠內(nèi)焦炭可用天數(shù)增加，焦炭企業(yè)出庫較為順暢，基本面正逐步改善。市場對焦炭第三輪提降的預(yù)期下降。春節(jié)前焦炭基本面將維持供弱需強。焦煤現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定，焦炭成本端的支撐力度仍在，對焦炭期現(xiàn)價格短期不宜過分悲觀，盤面近期下挫更多受市場短期情緒影響。
【交易策略】
焦炭基本面開始出現(xiàn)拐點，焦企開工積極性下降，下游需求回升，成本端仍有支撐力度。中期對焦炭現(xiàn)貨價格維持偏樂觀的預(yù)期，盤面短期受市場情緒影響，可逐步逢低吸納。
錳硅：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：錳硅期貨下行，主力05合約跌1.78%收于6296。
現(xiàn)貨市場：內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)錳硅價格報6100元/噸，環(huán)比變化0元/噸；寧夏主產(chǎn)區(qū)價格報6050元/噸，環(huán)比變化-30元/噸；云南主產(chǎn)區(qū)價格報6250元/噸，環(huán)比變化-20元/噸；貴州主產(chǎn)區(qū)價格報6260元/噸，環(huán)比變化-20元/噸；廣西主產(chǎn)區(qū)報6330元/噸，環(huán)比變化-20元/噸。
【重要資訊】1、Mysteel：截至2月1日當(dāng)周，螺紋產(chǎn)量連續(xù)第六周減少，廠庫連續(xù)兩周增加，社庫連續(xù)第八周增加，表需連續(xù)第四周減少。螺紋產(chǎn)量215.7萬噸，較上周減少11.19萬噸，降幅為4.93%。
【市場邏輯】
減產(chǎn)鋼廠增多，鋼廠補庫基本結(jié)束，錳硅需求預(yù)期悲觀，錳硅產(chǎn)量需求同步下降，內(nèi)蒙地區(qū)受電力限制，廠家降負(fù)荷，目前內(nèi)蒙錳硅廠家生產(chǎn)利潤50以下，其他產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)虧損，上周錳硅產(chǎn)量環(huán)比變動不大，錳硅整體供需偏弱。對于原料端，南非礦價格堅挺，氧化礦偏弱，化工焦價格暫穩(wěn)，錳硅綜合成本變動不大。
【交易策略】
盤面突破前低，短期預(yù)計繼續(xù)偏弱運行。
硅鐵：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：硅鐵期貨震蕩，主力05合約跌1.95%收于6524。
現(xiàn)貨市場：硅鐵內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格報6500元/噸，日環(huán)比變化0，寧夏報6500元/噸，日環(huán)比變動0，甘肅報6700元/噸，日環(huán)比變動0，青海報6650元/噸，日環(huán)比變動0。
【重要資訊】
1、Mysteel：截至2月1日當(dāng)周，螺紋產(chǎn)量連續(xù)第六周減少，廠庫連續(xù)兩周增加，社庫連續(xù)第八周增加，表需連續(xù)
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