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[經(jīng)濟(jì)情況: GDP增速符合預(yù)期，12月固定資產(chǎn)投資增速首次出現(xiàn)回升]
　　2023全年GDP實(shí)際增速5.2%。符合市場(chǎng)預(yù)期。最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別是82.5%、28.9%、-11.4%。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯上升。12月消費(fèi)當(dāng)月同比回落，但消費(fèi)表現(xiàn)依然亮眼。12月固定資產(chǎn)投資增速首次出現(xiàn)回升，其中基建和制造業(yè)投資回升，房地產(chǎn)依然較弱。未來(lái)兩個(gè)月即將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，加上春節(jié)錯(cuò)位因素，基本面信號(hào)指示意義有限，政策信息更受關(guān)注。
　　[宏觀政策:央行降準(zhǔn)釋放更多流動(dòng)性]
　　貨幣政策，央行將于2月5日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)再啟PSL
　　央行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性1萬(wàn)億元。-季度往往是降準(zhǔn)的高發(fā)時(shí)點(diǎn)，主要是出于一季度信貸開(kāi)門(mén)紅、支持政府債券前置發(fā)力、平抑跨節(jié)資金面。同時(shí)，央行公告2023年12月凈新增PSL(抵押補(bǔ)充貸款) 350億元。1月PSL凈新增150億元。上一次PSL出現(xiàn)凈新增是在2023年2月，時(shí)隔10個(gè)月央行再啟PSL.本輪PSL投放主要用于支持“三大工程”建設(shè)。由于三大工程建設(shè)將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，資金支持不可能一一步到位，因此未來(lái)PSL規(guī)模還有增加可能。
　　財(cái)政政策:更為積極
　　市場(chǎng)關(guān)注3月初全國(guó)兩會(huì)將公布的全年增長(zhǎng)目標(biāo)和赤字率等目標(biāo)值。預(yù)計(jì)今年中央赤字占比繼續(xù)維持在85%左右，假設(shè)2024年赤字率為3.8%，對(duì)應(yīng)國(guó)債凈融資規(guī)模約為4.1萬(wàn)億。也有可能是3%赤字率+1萬(wàn)億特別國(guó)債的組合，對(duì)應(yīng)國(guó)債凈融資規(guī)模約為3.2萬(wàn)億+1萬(wàn)億特別國(guó)債。預(yù)計(jì)2024年新增地方專(zhuān)項(xiàng)債額度約3.8-4萬(wàn)億。
　　產(chǎn)業(yè)政策。1月多部門(mén)出臺(tái)房地產(chǎn)政策。預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有更多城市出臺(tái)房地產(chǎn)放寬政策。
　　[結(jié)論]
　　在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的有利因素在增多，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不牢固，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能仍需加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)貨幣政策、財(cái)政政策均有發(fā)力空間。利率仍處于下行階段。同時(shí)對(duì)股市、商品市場(chǎng)的環(huán)境有所回暖。
　　[關(guān)注數(shù)據(jù)]
　　3月初全國(guó)兩會(huì)將公布的全年增長(zhǎng)目標(biāo)和赤字率等