>> 方正證券-金融工程周報：北向資金凈流入電力設(shè)備、電子等行業(yè)，中證1000增強組合今年以來超額2.13%-240204
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
大小： |
1652KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正證券 |
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作者： |
曹春曉 |
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1、市場估值
截至2024年2月2日，滬深300指數(shù)股債收益差為7.10%，接近均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差，處于歷史高位，從中長期角度來看具備較高投資價值。
截至2024年2月2日，主要指數(shù)中，上證50、滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指PE（TTM）分別為9.23倍、10.50倍、18.55倍和22.88倍，分別位于歷史20.27%、15.23%、2.70%和0.04%分位數(shù)。
從相對估值來看，截至2024年2月2日，創(chuàng)業(yè)板指相對于滬深300指數(shù)相對PE為2.18倍，創(chuàng)歷史新低，相對PB為2.67倍，位于歷史26.9%分位數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)相對于上證50指數(shù)相對PE為2.25倍，創(chuàng)歷史新低，相對PB為3.24倍，位于歷史6.1%分位數(shù)。
2、資金流動觀察
上周，北向資金凈流入99.38億元。上周北向資金流入較多的行業(yè)包括電力設(shè)備、電子、計算機等，分別流入30.64億元、30.51億元、21.75億元，與此同時，北向資金在煤炭、銀行、交通運輸?shù)刃袠I(yè)分別流出12.22億元、11.00億元、7.33億元。
3、量化組合績效跟蹤
上周，方正金工滬深300指數(shù)增強組合周超額收益為-0.33%，中證500指數(shù)增強組合周超額收益為0.01%，中證1000指數(shù)增強組合周超額收益為0.66%，中證2000指數(shù)增強組合周超額收益為-0.99%，“預(yù)期慣性組合”超額收益為-3.05%。
今年以來，滬深300指數(shù)增強組合超額收益為0.92%，中證500指數(shù)增強組合超額收益為1.98%，中證1000指數(shù)增強組合超額收益為2.13%，中證2000指數(shù)增強組合超額收益為0.19%，“預(yù)期慣性”組合超額收益為-4.87%。
今年以來，主要風(fēng)格因子中估值、非線性市值和盈利因子多頭表現(xiàn)較好，分別能獲得11.43%、5.67%和3.88%的多頭超額收益率。
4、量價因子績效跟蹤
在方正金工多因子選股系列研究中，我們分別構(gòu)建了“適度冒險”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球隊硬幣”、“云開霧散”、“飛蛾撲火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隱林間”、“待著而救”、“多空博弈”等11個特色量價因子。上述因子雖然由高頻數(shù)據(jù)計算得到，但是在月度頻率上仍然有較為出色的選股能力，我們對十一個量價因子的測試，可以看到，所有因子的RankICIR絕對值都在4.0以上。今年以來，其中11個細(xì)分因子合成的綜合量價因子今年以來全市場十分組多空組合相對收益為3.99%，多頭組合超額收益為-1.28%。
風(fēng)險提示
本報告基于歷史數(shù)據(jù)分析，歷史規(guī)律未來可能存在失效的風(fēng)險；市場可能發(fā)生超預(yù)期變化；各驅(qū)動因子受環(huán)境影響可能存在階段性失效的風(fēng)險。
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