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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本周市場(chǎng)出現(xiàn)內(nèi)生性調(diào)整，主要指數(shù)全部收跌。展望后市，在技術(shù)、資金、估值等多重作用下，市場(chǎng)仍可能在當(dāng)前低點(diǎn)附近重新塑造底部結(jié)構(gòu)；隨著春節(jié)到來(lái)、避險(xiǎn)資金逐步離場(chǎng)，市場(chǎng)有望在節(jié)前找到支撐、逐步企穩(wěn)。配置方面，建議繼續(xù)持有當(dāng)前倉(cāng)位、等待底部結(jié)構(gòu)完成。行業(yè)方面，建議繼續(xù)持有大型股份制銀行、中字頭建筑、券商和紅利板塊，但切勿追高；成長(zhǎng)板塊處于“加速下探”時(shí)間，建議多看少動(dòng)，待權(quán)重指數(shù)完全企穩(wěn)后再行配置。
　　摘要：
　　本周（2024-01-29至2024-02-02）行情概況：（1）主要指數(shù)：市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)，主要指數(shù)全部收跌。其中，中證1000、科創(chuàng)50、中證500跌幅居前，分別下跌13.19%、9.74%、9.23%。（2）板塊觀察：本周行業(yè)板塊全部收跌，在線教育、數(shù)字孿生、網(wǎng)絡(luò)安全等板塊下跌超18%；匯金持股、央企等板塊跌幅不到3%。（3）市場(chǎng)情緒：成交金額小幅下降，股指合約貼水收盤。本周滬深兩市日均成交額0.75萬(wàn)億元，環(huán)比上周下降6%。截至周五，IF、IH和IC主力合約分別貼水0.45%、0.31%和1.10%。（4）資金流向：兩融余額小幅下降，北向資金凈流入99億元。最新余額數(shù)據(jù)（02月01日周四）為1.55萬(wàn)億元。本周電力設(shè)備及新能源、電子、通信分別凈流入24.65、22.18、19.48億元。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值處于底部區(qū)域，創(chuàng)業(yè)板指、深證成指等估值處于極端底部。市場(chǎng)主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號(hào)。
　　本周行情歸因：（1）央企上市公司市值管理考核將全面推開。（2）1月制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)三個(gè)月回落勢(shì)頭。（3）財(cái)政收入突破21萬(wàn)億元，重點(diǎn)領(lǐng)域支出保障有力。
　　下周行情展望：本周市場(chǎng)出現(xiàn)內(nèi)生性調(diào)整，主要指數(shù)全部收跌。展望后市，有幾點(diǎn)積極因素值得關(guān)注：一是周五上證指數(shù)在月線BOLL線下軌附近快速反彈，且最低點(diǎn)2666點(diǎn)已臨近2020年3月疫情后低點(diǎn)2646點(diǎn)，此處有望獲得雙重技術(shù)支撐；二是大資金繼續(xù)呵護(hù)市場(chǎng)，多個(gè)寬基ETF品種有資金放量買入；三是隨著調(diào)整的深入，國(guó)證2000成為最后一個(gè)跌破2022年4月低點(diǎn)的寬基指數(shù)，有“補(bǔ)跌完成”的意味，標(biāo)志著市場(chǎng)整體調(diào)整節(jié)奏已經(jīng)統(tǒng)一；四是經(jīng)過連續(xù)調(diào)整，全市場(chǎng)估值水平已來(lái)到近年來(lái)相對(duì)低位。我們認(rèn)為，在技術(shù)、資金、估值等多重作用下，市場(chǎng)仍可能在當(dāng)前低點(diǎn)附近重新嘗試塑造底部結(jié)構(gòu)；隨著春節(jié)到來(lái)、避險(xiǎn)資金的逐步離場(chǎng)，市場(chǎng)有望在節(jié)前找到支撐、逐步企穩(wěn)。配置方面，考慮到市場(chǎng)已經(jīng)處于疫情后的相對(duì)低位且估值水平較低，建議繼續(xù)持有當(dāng)前倉(cāng)位、等待底部結(jié)構(gòu)完成。行業(yè)配置方面，建議繼續(xù)持有防御能力較強(qiáng)的大型股份制銀行、中字頭建筑、券商和紅利板塊，將上述板塊作為“筑底波動(dòng)期”中的壓艙石，但對(duì)于其中位置相對(duì)較高的品種切勿追高。目前成長(zhǎng)板塊處于“加速下探”的時(shí)間，目前建議多看少動(dòng)，待權(quán)重指數(shù)完全企穩(wěn)后再行配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策落地效果不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。