>> 國投證券-溫度計臨近冰點-240204
| 上傳日期： |
2024/2/4 |
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| 950KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊勇 |
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上期我們認(rèn)為市場的反彈結(jié)構(gòu)不平衡，將使得未來的反彈之路變得坎坷，且成長板塊或?qū)⒗^續(xù)承壓，事后來看大方向上基本符合預(yù)期，只是市場調(diào)整的速度明顯超出了預(yù)期。
本期觀點：溫度計臨近冰點
反彈結(jié)構(gòu)不平衡，導(dǎo)致市場的多頭力量或主動或被動的向少數(shù)方向集中，最終在脆弱環(huán)境下引發(fā)市場整體的調(diào)整。這個現(xiàn)象在過去幾年中多次出現(xiàn)，但這次1月底開始的反彈實在太短，寬基指數(shù)的高頻溫度計均值甚至沒有能反彈至34之上（與之對應(yīng)的是，去年12月底反彈高點對應(yīng)的溫度計超過了67）。在溫度計處于34之下時，我們的全天候擇時模型傾向于認(rèn)為短期超跌，因此并未在本次調(diào)整過程中提示或有進一步大幅調(diào)整的風(fēng)險。
歷史經(jīng)驗顯示，一旦低頻溫度計和高頻溫度計均值都處于10之下，往往對應(yīng)著重要底部或者至少是短期大底的來臨（比如2022年4月25-26日）；隨著上周的調(diào)整，當(dāng)前寬基指數(shù)高頻溫度計和低頻溫度計的均值已經(jīng)來到了15附近，或已接近冰點。
在大小風(fēng)格上，雖然當(dāng)前的行業(yè)分歧度指標(biāo)已經(jīng)來到較高區(qū)間，但離近2年的99%分位點仍有一定的距離，再加上短期或并未有足夠的證據(jù)表明市場已經(jīng)開始見底反彈，所以短期來看，小盤或仍將弱于大盤。一旦未來市場開啟觸底反彈行情，或者行業(yè)分歧度指標(biāo)進入到99%這一極值區(qū)間之上，才可逐步開始考慮重新布局小盤的超跌反彈行情。
風(fēng)險提示：根據(jù)歷史信息及數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時可能失效。
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