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投資要點(diǎn)：
　　SW農(nóng)林牧漁行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)。2024年1月22日-2024年2月4日，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)下跌7.17%，跑輸同期滬深300指數(shù)約4.41個(gè)百分點(diǎn)。截至2024年2月2日，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)整體PB（整體法，最新報(bào)告期，剔除負(fù)值）約2.23倍，近期行業(yè)估值有所回落。目前行業(yè)估值低于行業(yè)2006年以來的估值中樞，處于相對(duì)較低的位置。
　　維持對(duì)行業(yè)的標(biāo)配評(píng)級(jí)。2024年2月3日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于學(xué)習(xí)運(yùn)用“千村示范、萬村整治”工程經(jīng)驗(yàn)有力有效推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興的意見》，該《意見》是黨的十八大以來第12個(gè)指導(dǎo)“三農(nóng)”工作的中央一號(hào)文件。在《意見》的指引下，預(yù)計(jì)我國(guó)將持續(xù)推動(dòng)農(nóng)業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，今年擴(kuò)面提速生物育種的用詞更顯政策對(duì)推動(dòng)技術(shù)發(fā)展的重視，轉(zhuǎn)基因技術(shù)有望穩(wěn)步推進(jìn)。加大糖料蔗種苗補(bǔ)貼，擴(kuò)大三大主糧保險(xiǎn)覆蓋等舉措，有利于提高農(nóng)民積極性，保障糧食有效供給。此外，優(yōu)先發(fā)展部分區(qū)域，重點(diǎn)地區(qū)的農(nóng)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。同時(shí)，促進(jìn)一二三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于推動(dòng)鄉(xiāng)村振興?？申P(guān)注轉(zhuǎn)基因與種業(yè)龍頭、糖業(yè)板塊等投資機(jī)會(huì)。受春節(jié)旺季備貨需求回升、雨雪天氣影響調(diào)運(yùn)受阻等因素綜合影響，近兩周生豬價(jià)格有所回升，生豬養(yǎng)殖盈利有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前能繁母豬存欄量仍有一定去化空間，關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)金流儲(chǔ)備較為豐富的生豬養(yǎng)殖龍頭低位布局機(jī)會(huì)。肉雞養(yǎng)殖方面，白羽肉雞苗價(jià)格持續(xù)回升，關(guān)注具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。飼料方面，龍頭集中度仍有提升空間，關(guān)注具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)與成本優(yōu)勢(shì)的龍頭。寵物方面，業(yè)績(jī)有望保持較快增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)龍頭。標(biāo)的方面，種業(yè)板塊可重點(diǎn)關(guān)注隆平高科（000998）、大北農(nóng)（002385）、登海種業(yè)（002041）等；養(yǎng)殖板塊可重點(diǎn)關(guān)注牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，非洲豬瘟和禽流感等疫病大規(guī)模爆發(fā)，生豬、肉雞等價(jià)格下行，自然災(zāi)害，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。