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最新觀點(diǎn)：1）影視：市場(chǎng)格局穩(wěn)定，延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，網(wǎng)劇市場(chǎng)指數(shù)、綜藝市場(chǎng)指數(shù)同比上漲。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，全國1月票房25.42億元（含服務(wù)費(fèi)），同比下跌74.81%，環(huán)比下跌35.58%?！赌陼?huì)不能停！》《金手指》《潛行》分別以8.13億元、3.27億元及1.71億元的單月票房位列三甲，共計(jì)貢獻(xiàn)57%的票房。需求端，1月放映場(chǎng)次1165.6萬場(chǎng)，同比上漲69.07%，環(huán)比上漲2.90%；上座率4.6%，同比上漲12.20%。供給端，1月上映影片數(shù)50部，同比上漲117.39%，環(huán)比下降36.71%，較上月供給數(shù)量明顯增加。放映端，中影數(shù)字、上海聯(lián)合、中影南方居院線分賬票房前三，合計(jì)貢獻(xiàn)26.22%的票房。萬達(dá)、橫店、CGV居影投分賬票房前三，合計(jì)貢獻(xiàn)21.81%的票房。蘋果visonpro預(yù)售火熱，MR產(chǎn)品迎來新突破：2024年1月19日，蘋果首款MR頭顯設(shè)備Apple Vision Pro在美國市場(chǎng)率先開啟預(yù)售，據(jù)外媒9to5Mac，截止1月底，蘋果已經(jīng)在美國售出了超過20萬臺(tái)的Vision Pro，初步計(jì)算銷售額已超過50億元。我們認(rèn)為蘋果Vision Pro的發(fā)布將為MR市場(chǎng)帶來廣闊的增長(zhǎng)空間，有望實(shí)現(xiàn)更多應(yīng)用場(chǎng)景的突破。抖音精品微短劇“辰星計(jì)劃”啟動(dòng)：抖音在京舉辦了“辰星計(jì)劃”發(fā)布會(huì)，宣布將面向影視公司、媒體機(jī)構(gòu)、MCN機(jī)構(gòu)、個(gè)人創(chuàng)作者等各方，推出最高500萬現(xiàn)金和1億流量扶持的方案。2）游戲：游戲市場(chǎng)整體增長(zhǎng)，供給穩(wěn)定。伽馬數(shù)據(jù)顯示，2023年，國內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為3029.64億元，同比增長(zhǎng)13.95%，首次突破3000億元關(guān)口。游戲用戶規(guī)模達(dá)6.68億人，同比增長(zhǎng)0.61%，為歷史新高點(diǎn)。3）營銷：大盤同比持續(xù)上漲，細(xì)分渠道波動(dòng)調(diào)整。根據(jù)CTR發(fā)布的《2023年1-11月廣告市場(chǎng)投放整體分析》：2023年1-11月廣告市場(chǎng)同比上漲5.7%，11月廣告市場(chǎng)花費(fèi)同比上漲7.1%；月度花費(fèi)環(huán)比下跌5.9%。
　　投資建議：影視院線：春節(jié)檔即將臨近，建議重視影視院線板塊：1）儲(chǔ)備充足，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容待映的光線傳媒（300251.SZ）、博納影業(yè)（001330.SZ）；2）受益于需求回暖的院線龍頭萬達(dá)電影（002739.SZ）；3）在線票務(wù)服務(wù)受益于市場(chǎng)復(fù)蘇，影片出品、宣發(fā)能力突出的貓眼娛樂（1896.HK）等。出版行業(yè)：出版公司大多擁有豐富的電子化圖文資源，不僅可以作為國內(nèi)外大模型訓(xùn)練的重要數(shù)據(jù)集，發(fā)揮出版公司在版權(quán)和IP上的資源優(yōu)勢(shì)，疊加央企市值管理或?qū)⒓{入考核，出版公司有望迎來價(jià)值重估。當(dāng)前頭部公司處于估值低點(diǎn)位置且基于歷史數(shù)據(jù)看分紅率和股息率穩(wěn)定可觀，具備較高的投資性價(jià)比。建議關(guān)注出版央國企龍頭：中國科傳（601858.SH）、中國出版（601949.SH）、中信出版（300788.SZ）等。此外，蘋果Vision Pro已正式發(fā)售，我們看好后續(xù)MR內(nèi)容生態(tài)發(fā)展，建議重視未來MR的落地應(yīng)用兩個(gè)大方向：1）視覺相關(guān)：MR能帶來更沉浸的3D視覺沖擊，重構(gòu)文旅、演藝、教育、營銷領(lǐng)域的視覺體驗(yàn)。建議關(guān)注：華策影視（300133.SZ）等；2）交互相關(guān)：主要包括游戲、派對(duì)、社交場(chǎng)景。建議關(guān)注：恒信東方（300081.SZ）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，政策及監(jiān)管環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)，游戲用戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，MR生態(tài)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，AI應(yīng)用推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，作品內(nèi)容審查或?qū)徍说娘L(fēng)險(xiǎn)等。