>> 東吳證券-房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤周報：新房成交環(huán)比增長，上海蘇州優(yōu)化限購政策-240205
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上周（2024.1.29-2024.2.4，下同）：上周房地產(chǎn)板塊（中信）漲跌幅-12.0%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為-4.6%、-9.3%，超額收益分別為-7.39%、-2.74%。29個中信行業(yè)板塊中房地產(chǎn)位列第19。
房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)：
?。?）新房市場：上周38城新房成交面積232.9萬方，環(huán)比+13.0%，同比-7.8%；2024年2月1日至2月2日累計成交69.6萬方，同比-16.3%。今年截至2月2日累計成交1043.1萬方，同比-16.4%。
?。?）二手房市場：上周17城二手房成交面積142.9萬方，環(huán)比-9.7%，同比+3.9%；2024年2月1日至1月26日累計成交46.7萬方，同比+4.5%。今年截至2月2日累計成交739.5萬方，同比+47.7%。
?。?）庫存及去化：上周14城新房累計庫存9674.9萬方，環(huán)比+0.1%，同比+0.5%；14城新房去化周期為19.4個月，環(huán)比變動+0.0個月，同比變動+4.0個月。一線、新一線、二線、三四線城市去化周期為14.3個月、11.2個月、23.2個月、64.8個月，環(huán)比分別變動-0.1個月、+0.1個月、-0.5個月、+0.6個月。
?。?）土地市場：2024年1月29日-2024年2月4日百城供應(yīng)土地數(shù)量為431宗，環(huán)比+389.8%，同比+66.4%；供應(yīng)土地建筑面積為2414.1萬方，環(huán)比+262.2%，同比+72.3%。2024年累計供應(yīng)土地數(shù)量為1714宗，同比-4.2%，累計供應(yīng)土地建筑面積為9062.9萬方，同比-20.1%。
重點(diǎn)數(shù)據(jù)與政策：中央層面：國務(wù)院副總理何立峰指出要盡快推動房地產(chǎn)融資具體項(xiàng)目落實(shí)；1月30日央行開展5630億元7天期逆回購操作，利率1.8%，與此前持平；多省市公布2023年GDP及增速；四部門將全面推進(jìn)不動產(chǎn)登記“全程網(wǎng)辦”；央行2月5日起降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)。地方層面：上海優(yōu)化外環(huán)外住房限購政策；蘇州全面解除限購政策；廣州白云區(qū)獲1426億城中村改造貸款；南寧獲房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”第一筆貸款；重慶、青島、武漢等多地已篩選出首批房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”；遼寧、鄭州、鹽城等多地加大購房補(bǔ)貼力度；南京、成都、西安、廈門等地優(yōu)化公積金及貸款相關(guān)政策。
周觀點(diǎn)：2月第1周新房成交面積環(huán)比小幅增長，同比小幅下跌；二手房銷售面積環(huán)比小幅下降，同比小幅增長。近期中央密集發(fā)聲加大房地產(chǎn)支持力度，繼廣州放松限購后，蘇州、上海也陸續(xù)放松限購政策；同時城中村改造和房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”也在穩(wěn)步推進(jìn)當(dāng)中?？紤]到政策見效需要時間，預(yù)計節(jié)后地產(chǎn)有望邊際復(fù)蘇。我們推薦關(guān)注1）當(dāng)前估值較低、可能受到市值管理考核要求的央企，未來預(yù)計將通過增持、回購、提高分紅比例等手段傳遞信心，穩(wěn)定預(yù)期。推薦：保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)，建議關(guān)注：華潤置地、中國海外發(fā)展。2）擁有充沛優(yōu)質(zhì)持有型物業(yè)資產(chǎn)、現(xiàn)金流有望邊際改善的房企。推薦：萬科A、新城控股，建議關(guān)注：龍湖集團(tuán)。3）城中村改造受益標(biāo)的：珠江股份、城建發(fā)展；4）物業(yè)公司：華潤萬象生活、綠城服務(wù)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)；5）代建及中介公司：綠城管理控股、貝殼。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險持續(xù)蔓延,流動性惡化超預(yù)期
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