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近一周以來，商品市場大幅下跌，其中跌幅較大的為黑色和股指板塊。商品量化CTA策略下行0.48%，持倉量因子下行1.17%，期限結(jié)構(gòu)因子收益持續(xù)上行。
　　基于當(dāng)前信號進(jìn)行展望，貴金屬多頭信號強(qiáng)度有所下滑，黑色、有色有所反彈，相比上周農(nóng)產(chǎn)品修復(fù)后開始回落，化工強(qiáng)于能源。具體來看，貴金屬動量衰減后企穩(wěn)，持倉量也體現(xiàn)出因風(fēng)險偏好有所支撐。黃金和白銀均繼續(xù)偏多。有色板塊內(nèi)部差異收窄，銅、鋁和鋅在back已經(jīng)全部開始收斂，政策支撐且隨著庫存回落，有色整體中性偏強(qiáng)。黑色板塊，期限結(jié)構(gòu)上原料端偏強(qiáng)，隨著動量止跌企穩(wěn)，持倉量已經(jīng)開始率先趨向多頭信號，且短期來看沒有邊際減弱的跡象。農(nóng)產(chǎn)品方面，整體呈現(xiàn)出交投情緒好轉(zhuǎn)，軟商品動量上行后減弱，油粕受外盤市場影響，期限結(jié)構(gòu)承壓。
　　策略凈值方面，動量時序方面，黑色和有色板塊空頭收益占比提升，倉位分別集中在雙焦和錫。動量截面方面，農(nóng)產(chǎn)品凈值上行，油脂油料和軟商品分化擴(kuò)大，信號多白糖空棕櫚油。期限結(jié)構(gòu)方面，有色板塊領(lǐng)漲，其中鉛貼水逐漸擴(kuò)大，鋅從back結(jié)構(gòu)向contango轉(zhuǎn)換，空頭信號由鉛向鋅轉(zhuǎn)移。持倉量方面，股指板塊凈值下行顯著，虧損來自IH和IF的多頭倉位。
　　甲醇策略凈值方面，上周需求因子下行1.30%，合成因子走弱0.37%，本周綜合信號中性?；久嬉蜃由?，供給端中性，內(nèi)地甲醇產(chǎn)能利用率漲跌不一；需求端多頭，二甲醚、冰醋酸開工小幅上漲，西北甲醇周度產(chǎn)銷率釋放多頭信號；價差端中性偏多，外盤報價空頭強(qiáng)度減弱，內(nèi)地市場主流價因子空頭轉(zhuǎn)為多頭；甲醇港口庫存增加，主產(chǎn)區(qū)樣本企業(yè)庫存天數(shù)釋放空頭信號，庫存端空頭。
　　玻璃策略凈值方面，上周供給因子上行4.84%，需求因子走強(qiáng)4.52%，庫存因子走高4.75%，價差因子走強(qiáng)4.09%，利潤下行3.84%，合成因子走強(qiáng)4.75%，本周綜合信號空頭。供給端空頭，浮法玻璃產(chǎn)能利用率高位延續(xù)；二線城市商品房成交套數(shù)空頭信號增強(qiáng)，需求端持續(xù)看空；山西省周度企業(yè)庫存釋放空頭信號，其余省份企業(yè)庫存維持中性，庫存端空頭；浮法玻璃日度出廠價平穩(wěn)，價差端中性；動力煤浮法工藝日度稅前毛利多頭轉(zhuǎn)為中性，利潤端中性。
　　鐵礦策略凈值方面，近一周，供給下行1.02%，合成因子虧損0.20%。本周綜合信號為中性。供給端多頭轉(zhuǎn)中性，海外BHP、FMG到中國的發(fā)貨量對因子利多影響下降，然而到港量方面，京唐港周度環(huán)比下降47.74%，供給部分收緊。需求端上升，過去14周鋼企盈利率變化率由負(fù)轉(zhuǎn)正。庫存端中性，伴隨燒結(jié)礦用粉消耗量上升，對應(yīng)庫存邊際增量減小，利空影響下降，但港口鐵精粉仍存在累庫壓力。價差端中性偏多，日照港品牌粉價格變化率走出中性區(qū)間，釋放部分利多信號，尤其是FMG混合粉，但是過去44周巴西圖巴朗-青島鐵礦運(yùn)價變化率，對因子持續(xù)提供負(fù)反饋。
　　滬鉛策略凈值方面，上周供給下跌0.03%，需求因子上行0.06%，庫存因子走高0.45%，價差因子攀升上行0.06%，大類上漲0.13%。本周綜合信號空頭轉(zhuǎn)多。供給端為空頭，再生鉛利潤過去18周變化率持續(xù)釋放利空信號。需求端為多頭，中國鉛合金以及鉛蓄電池月度出口量數(shù)據(jù)提供正向支撐。庫存因子轉(zhuǎn)為多頭，現(xiàn)貨成品庫存小幅下降存在利多驅(qū)動。價差為中性，海外LME鉛貼水?dāng)U大，釋放利多信號，而現(xiàn)貨端鉛錠平均價格下降，弱化正向支撐。