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本期投資提示：
　　截止至2024年2月6日，中證紅利指數(shù)修正股息率5.85%。
　　近期股息率來到上行趨勢(shì)的中樞偏下位置，暫無信號(hào)出現(xiàn)。
　　在《拆解紅利指數(shù)：當(dāng)前紅利投資的性價(jià)比是看估值還是看股息率？——紅利策略全攻略系列之二》一文中我們發(fā)現(xiàn)，修正且調(diào)整后的股息率對(duì)紅利投資的性價(jià)比有一定的參考意義，更適用于紅利相比主動(dòng)投資的性價(jià)比判斷。我們對(duì)股息率進(jìn)行了平滑處理，考察了歷史股息率對(duì)未來股息的預(yù)測(cè)性，以分紅穩(wěn)定增長(zhǎng)作為假設(shè)，建立了當(dāng)前分紅趨勢(shì)上下0.7倍標(biāo)準(zhǔn)差的上下軌。
　　遵循高股息代表投資性價(jià)比更高的邏輯：在曲線突破上軌時(shí)作為紅利投資性價(jià)比占優(yōu)的信號(hào)提示；曲線突破下軌時(shí)作為主動(dòng)權(quán)益投資性價(jià)比占優(yōu)的信號(hào)提示。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，高股息率信號(hào)時(shí)點(diǎn)的給出，對(duì)判斷紅利投資性價(jià)比有一定的指示意義，且在用于考察紅利相比主動(dòng)權(quán)益投資的性價(jià)比時(shí)更加有效。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)可能失效。