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策略摘要
　　建議逢低做多套保。港口方面，伊朗開工仍低，等待2月具體復(fù)工進(jìn)度，2月到港預(yù)期下滑背景下，港口基差仍堅(jiān)挺，MTO方面興興MTO已重啟，魯西MTO停車檢修，下一輪MTO檢修關(guān)注3月誠志和富德的檢修可能，因此2月港口驅(qū)動改善。內(nèi)地方面，西南氣頭甲醇1月中下旬已恢復(fù)，煤頭甲醇檢修亦不多，但工廠庫存壓力不大，等待春節(jié)季節(jié)性累庫，預(yù)計(jì)2月繼續(xù)維持港口強(qiáng)于內(nèi)地的格局，關(guān)注內(nèi)地至華東的套利價(jià)差對港口價(jià)格上漲空間的影響，但預(yù)計(jì)節(jié)后運(yùn)力恢復(fù)仍慢，若套利窗口打開對港口的實(shí)際沖擊亦較為緩慢。建議月度周期內(nèi)尋找低位做多套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　港口方面，甲醇太倉現(xiàn)貨基差至05+105，港口基差小幅上升。隆眾港口庫存80.1萬噸(+1.4)，隆眾內(nèi)地樣本庫存37.47萬噸（+0.23），訂單待發(fā)量27.7萬噸（+3.1）。
　　國內(nèi)開工率小幅提升，山西華昱甲醇裝置2024年1月25日至2024年2月1日停車檢修。內(nèi)地工廠庫存壓力暫不大，預(yù)計(jì)將逐步進(jìn)入季節(jié)性回升階段。
　　外盤開工率處于低位，后續(xù)將預(yù)期提升。特立尼達(dá)CGCL計(jì)劃2-3月份檢修5-60天；伊朗方面開工仍低，伊朗開工率曾一度降至27%歷史低點(diǎn)。
　　MTO裝置方面，興興MTO重啟，預(yù)計(jì)本周中出產(chǎn)品，魯西MTO于2月4日開始檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)30到45天。
　　■策略
　　建議逢低做多套保。港口方面，伊朗開工仍低，等待2月具體復(fù)工進(jìn)度，2月到港預(yù)期下滑背景下，港口基差仍堅(jiān)挺，MTO方面興興MTO已重啟，魯西MTO停車檢修，下一輪MTO檢修關(guān)注3月誠志和富德的檢修可能，因此2月港口驅(qū)動改善。內(nèi)地方面，西南氣頭甲醇1月中下旬已恢復(fù)，煤頭甲醇檢修亦不多，但工廠庫存壓力不大，等待春節(jié)季節(jié)性累庫，預(yù)計(jì)2月繼續(xù)維持港口強(qiáng)于內(nèi)地的格局，關(guān)注內(nèi)地至華東的套利價(jià)差對港口價(jià)格上漲空間的影響，但預(yù)計(jì)節(jié)后運(yùn)力恢復(fù)仍慢，若套利窗口打開對港口的實(shí)際沖擊亦較為緩慢。建議月度周期內(nèi)尋找低位做多套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動，煤價(jià)波動，MTO裝置開工擺動