>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-240207
| 上傳日期： |
2024/2/7 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
巴西植物油行業(yè)協(xié)會（Abiove）下調(diào)巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.561億噸，去年12月預(yù)測為1.603億噸。該機構(gòu)表示，巴西將壓榨5450萬噸大豆，與去年12月預(yù)測持平。與此同時，其將巴西大豆出口預(yù)估從9930萬噸下調(diào)至9810萬噸，原因是供應(yīng)減少。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
棕櫚油：彭博和路透給出預(yù)估，預(yù)計1月份馬來西亞棕櫚油庫存將繼續(xù)下降，但是，馬來的棕櫚油庫存絕對水平預(yù)計仍然在210萬噸以上，且由于國際市場上棕櫚油性價比下降，產(chǎn)地棕櫚油的出口前景并不樂觀，關(guān)注2月份馬來棕櫚油產(chǎn)量情況，等待MPOB月度供需報告。產(chǎn)地棕櫚油價格暫時來看支撐較強，但是上漲動能并不太強。國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)降庫，市場關(guān)注進口利潤和國內(nèi)買船變化，目前看2-4月份的總買船仍然偏少。
豆油：國內(nèi)豆油庫存最近一個月小幅下降，預(yù)計大豆2、3月份進口量偏低，關(guān)注實際大豆壓榨量及豆油的庫存變化。豆油05合約短期仍然受進口大豆成本影響，國際大豆價格短期略微企穩(wěn)，但是巴西大豆的賣壓預(yù)計未完全顯現(xiàn)，另外，市場關(guān)注阿根廷天氣情況以及本周的USDA月度供需報告。
菜油：國際菜籽報價仍然偏弱。3月份之前，菜籽和菜油進口量預(yù)計仍將偏高，對應(yīng)的菜油供應(yīng)將維持高位，國內(nèi)菜油庫存壓力仍然較大?，F(xiàn)貨端菜油和豆油保持低價差去刺激需求。
油脂再次回落，豆油和菜油創(chuàng)7個月新低，主要受上游原料供應(yīng)壓力大、價格持續(xù)下行影響；由于性價比下降，產(chǎn)地棕櫚油的出口前景也變得不樂觀，棕櫚油上周也受其他油脂影響而出現(xiàn)補跌，國內(nèi)植物油供應(yīng)暫時來看還是充足的，短期來看只有上游原料價格企穩(wěn)才能給油脂價格帶來支撐。由于國內(nèi)臨近春節(jié)長假，建議投資者注意長假風(fēng)險。
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