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投資要點(diǎn)
　　1月12日-2月4日，長債收益率整體下行，國債10Y-1Y小幅牛陡，30Y10Y進(jìn)一步牛平。國債期貨整體上漲，TL表現(xiàn)亮眼。近期債牛行情繼續(xù)演繹，主要受央行寬貨幣操作、市場寬貨幣預(yù)期、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好變化以及債市“資產(chǎn)荒”的影響。
　　國債期貨策略而言，綜合考慮資金面、政策導(dǎo)向和基本面走勢等各種因素，我們認(rèn)為短期內(nèi)以下幾個(gè)策略是較為合適的：
　　 1）短期內(nèi)債市利空仍然有限，隨著30Y行情的演繹，10Y和5Y的性價(jià)比有所凸顯，現(xiàn)券性價(jià)比高于期貨，但期貨具有交易效率高和資金節(jié)約的優(yōu)勢。
　　 2）當(dāng)前期債各品種合約基差處于低位，TS2406合約IRR相對(duì)較高，建議關(guān)注TS2406合約的正套策略機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)政策超預(yù)期、財(cái)政支出力度超預(yù)期