>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-240208
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：截止1月25日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出口銷售凈增34.94萬包，較前四周均值增加37%。其中對(duì)中國大陸出口銷售凈增13.32萬包。當(dāng)周美國棉花出口裝船39.67萬包，創(chuàng)年度最高水平，較前四周均值增加89%。其中對(duì)中國大陸出口裝船18.37萬包。
白糖：據(jù)UNICA數(shù)據(jù)顯示1月上半月，巴西中南部地區(qū)產(chǎn)糖量為4.8萬噸，較去年同期的1.9萬噸增加了2.9萬噸。據(jù)OCSB數(shù)據(jù)顯示泰國截至2024年1月15日，累計(jì)產(chǎn)糖量為335.85萬噸，同比減少59.1萬噸。據(jù)ISMA數(shù)據(jù)顯示，印度截至2024年1月15日，累計(jì)產(chǎn)糖量為1568萬噸，同比減少81萬噸。
油脂：據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2024年2月2日（第5周），全國重點(diǎn)地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫存總量為191.745萬噸，較上周減少9.72萬噸，減幅4.82%；同比2023年第5周三大油脂商業(yè)庫存197.99萬噸減少6.24萬噸，減幅3.15%。
豆粕：廣東油廠菜粕2530（-20）元/噸。豆粕成交6.77（+5.34）萬噸，其中現(xiàn)貨成交6.77萬噸，遠(yuǎn)月基差成交0萬噸。125家油廠今日開機(jī)率31.7%，預(yù)計(jì)本周開機(jī)率22%，壓榨量78.3萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2405)近一個(gè)半月延續(xù)前期空頭趨勢(shì)階梯式震蕩下行，跌破前期低點(diǎn)后震蕩走低，近兩周以來低位持續(xù)反彈，漲幅0.21%報(bào)收于2413。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于11.65%（-0.96%），自低位震蕩上升；期權(quán)持量PCR報(bào)收于1.21（-0.00），高位盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如C2405：S_C2405-P-2380，S_C2405-P-2400和S_C2405-C-2420，S_C2405-C-2440。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2405)結(jié)束盤整行情后一個(gè)多月以來持續(xù)跳空低開大幅下跌，近兩周以來震蕩下行，延續(xù)中期空頭趨勢(shì)，跌幅0.97%報(bào)收于2970。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.30%（+0.17%），高位下行至歷史平均數(shù)水平；期權(quán)持倉量PCR盤整報(bào)收于0.51（+0.01），持續(xù)下行至低位后小幅波動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如M2405，S_M2405-P-2850，S_M2405-P-2900和S_M2405-C-3000，S_M2405-C-3050。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2405)近一個(gè)月低位反彈持續(xù)報(bào)收陽線偏多頭上漲，遇前期高點(diǎn)壓力后于上周開始結(jié)束上漲態(tài)勢(shì)掉頭快速下行，遇前期震蕩區(qū)間下行支撐后弱勢(shì)反彈，跌幅0.06%報(bào)收于7104。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于22.11%（-0.01%），高位持續(xù)小幅回落；持倉量PCR報(bào)收于0.57（-0.00），低位盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如P2405：S_P2405-P6900@10,S_P2405-P-7000@10和S_P2405-C-7100@10，S_P2405-C-7200@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2405)一個(gè)半月前自低位弱勢(shì)反彈后階段式弱勢(shì)震蕩上行，上周以來高位偏多頭寬幅震蕩，漲幅1.06%報(bào)收于6584。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.30%（+0.25%），較低位置盤整；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.45（-0.03），低位弱勢(shì)上漲。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如SR2405：S_SR2405P6500@10，S_SR2405P6600@10和S_SR2405C6700@10，S_SR2405C6800@10。
（5）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2405)近兩個(gè)半月以來于低點(diǎn)超跌反彈階段式震蕩回升，近兩周以來加速上行后于上周漲速放緩，漲幅0.19%報(bào)收于16050。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于15.66%（-0.61%），圍繞上軌道線盤整；持倉量PCR報(bào)收于0.70（+0.01），低位偏弱勢(shì)多頭震蕩上行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如CF2405：S_CF2405P15800，S_CF2405P16000和S_CF2405C16200，S_CF2405C16400。
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