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2023年業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5300～6200萬(wàn)元（+20.39%～40.84%）
　　公司深耕絞盤(pán)、電動(dòng)踏板、車(chē)載空壓機(jī)、尾門(mén)合頁(yè)和其他輔件等汽車(chē)越野改裝件，產(chǎn)品應(yīng)用于山地越野車(chē)、皮卡、軍車(chē)、SUV等車(chē)型。公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5300～6200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.39%～40.84%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4,650～5,528萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.63%～60.05%,原因?yàn)楣倦妱?dòng)踏板產(chǎn)品憑借專(zhuān)利優(yōu)勢(shì)，在境外市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入較2022年大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)相應(yīng)增加，且收到較多的政府補(bǔ)助所致。我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為0.56/0.71/0.90億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.65/0.81/1.03元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為18.8/15.1/11.9倍，看好國(guó)內(nèi)越野改裝市場(chǎng)前景及公司在北美電動(dòng)踏板的份額擴(kuò)張，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　后裝前裝齊發(fā)力，以長(zhǎng)城為基點(diǎn)同步向比亞迪、特斯拉等車(chē)廠(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展
　　公司為汽車(chē)后裝市場(chǎng)提供種類(lèi)豐富的改裝件產(chǎn)品，并通過(guò)不斷深入?yún)⑴c汽車(chē)前裝市場(chǎng)客戶(hù)的同步研發(fā)，率先開(kāi)拓了國(guó)內(nèi)汽車(chē)前裝市場(chǎng)，與長(zhǎng)城汽車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)等諸多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)建立了長(zhǎng)期的良好合作關(guān)系。2023年長(zhǎng)城坦克品牌相繼投放了坦克400、500、700新能源越野車(chē)，公司對(duì)其配套絞盤(pán)的越野車(chē)型實(shí)現(xiàn)了全方位的產(chǎn)品覆蓋。此外，比亞迪、奇瑞等汽車(chē)主機(jī)廠(chǎng)業(yè)務(wù)目前處于在談階段。
　　境外后裝市場(chǎng)總需求穩(wěn)定，境內(nèi)后裝市場(chǎng)逐漸起步、未來(lái)需求潛力較大
　　根據(jù)《2022 SEMAMARKETREPORT》和《汽車(chē)定制改裝行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》等數(shù)據(jù)，（1）國(guó)外市場(chǎng)：美國(guó)汽車(chē)改裝行業(yè)發(fā)展較成熟，其售后改裝配件市場(chǎng)2021年突破500億美元。公司電動(dòng)絞盤(pán)和電動(dòng)踏板產(chǎn)品應(yīng)用于美國(guó)市場(chǎng)的CUV、SUV和PICKUP三種車(chē)型，相關(guān)改裝配件市場(chǎng)份額為57%，需求較大。（2）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：2020－2022年我國(guó)汽車(chē)改裝市場(chǎng)規(guī)模由705億元增至935億元，CAGR達(dá)16.3%。隨著我國(guó)汽車(chē)改裝管理制度完善，改裝政策放開(kāi)，國(guó)內(nèi)整體改裝比例有望趕超海外市場(chǎng)。我們認(rèn)為，公司業(yè)務(wù)所處境外后裝市場(chǎng)需求穩(wěn)定，境內(nèi)后裝市場(chǎng)未來(lái)需求潛力較大，募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)（2028年）也為未來(lái)業(yè)務(wù)提供產(chǎn)能保障。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶(hù)集中度較高風(fēng)險(xiǎn)、外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)