>> 國信證券-政府債務周度觀察：新增專項債發(fā)行速度偏慢-240222
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
大?。?/td>
| 1224KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
董德志 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
國債凈融資+新增地方債發(fā)行第6周（2/5-2/9）為1575億，第8周（2/19-2/23）計劃3631億，年初至第8周累計8695億，絕對水平與2022年同期值（9313）相近，但低于去年（12902）。
國債第6周（2/5-2/9）凈融資-202億，第8周（2/19-2/23）計劃3219億，至第8周累計4563億，為近年最高。由于暫未公布中央赤字，我們暫以23年的赤字代替，第8周進度約11%。
地方新增一般債第6周（2/5-2/9）發(fā)行328億，第8周（2/19-2/23）計劃發(fā)行80億。至第8周累計1633億，絕對值落后于去年同期（2355）。在公布地方赤字前，我們暫時以去年額度作為進度的分母，第8周進度將達到23%，低于2023年（32.7%），但高于2022年（17.2%）。
地方新增專項債第6周（2/5-2/9）發(fā)行1450億，第8周（2/19-2/23）計劃發(fā)行332億。至第8周累計2499億，遠低于2022年（7895）和2023年（7774）同期。以3.8萬億作為分母，進度于第8周達到6.6%，仍落后于過去兩年，或是由于增發(fā)國債資金逐漸落地導致專項債發(fā)行節(jié)奏偏慢，類似于2021年。各省已陸續(xù)公布2023年財政執(zhí)行情況和2024年預算草案。24年各地一般公共預算收入之和相比23年執(zhí)行數(shù)約增加4.7%，政府性基金預算收入下降1.1%。支出方面，由于地方債額度尚未完全下達，因此與執(zhí)行數(shù)口徑有一定差異，導致增速偏低。有26個省份在預算草案中明確公布了已下達的2024年地方債額度，總額度約為2.45萬億，略高于去年同口徑提前批（2.33萬億）。其中包括3700億新增一般債和2.08萬億新增專項債，前者低于去年（3800億），后者高于去年（1.95萬億）。
特殊再融資債年初重啟發(fā)行，分別為1/31發(fā)行的河北特殊再融資專項債8.2億，以及2/2發(fā)行的貴州特殊再融資一般債258億和專項債66億，共計333億。
城投債第6周凈融資-428億，第7周凈融資計劃-402億，第8周已披露凈融資計劃-416億。截至上周，wind口徑城投債余額約11.68萬億，較10月的12萬億峰值持續(xù)下降。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差，實際發(fā)行與計劃差異較大。
|
|
