>> 方正證券-海外市場每日動態(tài)：美國頁巖油行業(yè)熱潮正在減弱-240221
| 上傳日期： |
2024/2/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲,張佳煒 |
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此報告為加密報告 |
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1.房價與人口流動：美國家庭越來越不愿意搬家了（尤其是在美聯(lián)儲開始加息之后），人們自述搬家的可能性也開始下降。由于具備相關(guān)技能的工人不太愿意去那些就業(yè)機(jī)會多的地方，勞動力的流動性下降最終會對GDP的增長產(chǎn)生負(fù)面影響。這在歐洲就有體現(xiàn)，語言障礙限制了歐元區(qū)內(nèi)各地之間的流動性。
2.美股板塊權(quán)重：在美國股票指數(shù)中，指數(shù)投資者有50%的資金投入科技行業(yè)，且對傳統(tǒng)的防御性行業(yè)的市值權(quán)重創(chuàng)下歷史新低。同時，傳統(tǒng)周期行業(yè)的權(quán)重也較平時更小。
3.選舉年的美股：總統(tǒng)選舉期間，市場的季節(jié)性表現(xiàn)更糟糕。在選舉年，市場的一般季節(jié)趨勢相對于其他年份更不樂觀。
4.盈利預(yù)期削減：標(biāo)普500凈盈利修正指數(shù)和美國咨商會領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)的6個月變化正經(jīng)歷類似2008年的危機(jī)后時期。
5.能源行業(yè)與分散化：通過在能源領(lǐng)域進(jìn)行多元化投資可以幫助緩解大型科技股風(fēng)險。能源是與科技關(guān)聯(lián)最小的GICS（全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)）部門，并且從資本回報的角度看，其在美國是最具吸引力的。
6.科技股的估值：美股科技股正偏離基本面飛速上漲。
7.2月FMS調(diào)查：自2022年4月以來，F(xiàn)MS投資者首次未預(yù)測會發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，全球增長的樂觀情緒也達(dá)到了自2022年2月以來的最高水平。
8.日本巨型企業(yè)：TOPIX指數(shù)中前30只股票的總權(quán)重持續(xù)上升，達(dá)到自1995年以來的97百分位數(shù)。
9.年輕選民關(guān)注的問題：根據(jù)CNBC，2024年年輕選民最關(guān)注的問題包括：生活成本、工作和經(jīng)濟(jì)、健康保險、稅和政府開支、學(xué)生貸款等。
10.美國頁巖油行業(yè)變遷：美國幫助抑制過去兩年油價飆升的頁巖熱潮正在減弱。據(jù)記錄，預(yù)計美國原油產(chǎn)量在2024年僅比去年增加170,000桶/天，而2023年的漲幅為1,000,000桶/天，這是自2016年以來的最小年度增幅（不包括疫情期間）。盡管OPEC削減產(chǎn)量、全球動蕩，大量新的美國原油涌現(xiàn)有助于抑制由私人生產(chǎn)商推動的油價的飆升。去年油價下跌導(dǎo)致生產(chǎn)商停止使用鉆機(jī)，同時許多曾經(jīng)大量鉆井的運營商被尋求在美國擴(kuò)張的大公司收購。這些大型上市公司更注重將現(xiàn)金返還給股東，而非開鉆新井。
風(fēng)險提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險再度發(fā)酵；美聯(lián)儲過早開啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險；美國經(jīng)濟(jì)走弱速度超預(yù)期。
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