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核心觀點
　　OLED歷經(jīng)消費電子去庫存周期，價格已經(jīng)觸底且有回暖預期。
　　歷經(jīng)消費電子需求持續(xù)萎靡+面板下行周期，OLED手機面板價格在過去兩年持續(xù)承壓。
　　在需求復蘇背景下，剛性及柔性AMOLED面板價格降幅收斂后趨穩(wěn)，并有回暖趨勢。
　　基于對OLED存量市場和增量市場的判斷，我們認為OLED產(chǎn)業(yè)將開啟新一輪的景氣周期。
　　存量市場：消費電子需求有望復蘇+OLED手機滲透率持續(xù)提升，提振OLED面板需求。
　　增量市場：中國折疊屏手機銷量逆勢高增，OLED有向更大尺寸發(fā)展趨勢。
　　國產(chǎn)廠商份額持續(xù)增加，競爭力持續(xù)變強。
　　隨著本土面板廠OLED技術(shù)逐步成熟，考慮到成本等多方面因素，國內(nèi)手機廠商持續(xù)加大OLED顯示面板的采購規(guī)模。
　　投資建議：全面看好國產(chǎn)OLED產(chǎn)業(yè)鏈：
　?。?）OLED面板廠商：建議關注京東方、深天馬、維信諾。
　?。?）受益于下游景氣度回暖+國產(chǎn)化高替代空間的OLED材料：建議關注萊特光電、奧來德。
　　風險提示：
　　（1）消費電子景氣度復蘇低于預期。
　　（2）增量市場滲透不及預期。
　?。?）技術(shù)路徑風險。