>> 宏源期貨-燒堿日評：燒堿需求較弱，華東燒堿企業(yè)庫存高位-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
1、美債收益率多數(shù)上漲，2年期美債收益率漲5.8個基點報4.722%，3年期美債收益率漲5.3個基點報4.494%，5年期美債收益率漲3.4個基點報4.336%，10年期美債收益率漲1個基點報4.328%，30年期美債收益率跌2.3個基點報4.456%。
2、央行昨日開展580億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。Vind數(shù)據(jù)顯示，當日2550億元逆回購到期，因此單日凈回籠1970億元。
3、美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為20.1萬人，為1月13日當周以來的最低水平，預期為21.8萬;至2月10日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)186.2萬人，預期188.5萬人。
4、美國2月Marki t制造業(yè)PII初值為51.5,預期50.5,前值50.7;服務業(yè)PMI初值為51.3,預期52，前值52.5;綜|合PMI初值51.4,預期51.8,前值52。
5、美國1月成屋銷售總數(shù)年化400萬戶，創(chuàng)近-年來最大增幅，預期397萬戶,前值由378萬戶修正至388萬戶。
投資策略
2月22日燒堿主力合約震蕩上行，收于2690元/噸，跌幅-0.52% (-14)，成交量44921手(-37467)，持倉量46252手(-561)。山東32%液堿折百價持穩(wěn)至2312.5元/噸，基差為-377.5元/噸(+14)，現(xiàn)貨貼水小幅縮小，河南32%液堿折百價持穩(wěn)至2550元/噸，江蘇32%液堿折百價上漲至2718.75元/噸，廣東32%液堿折百價上漲至3140.625元/噸，廣西32%液堿折百價上漲至3312.5元/噸，重慶32%液堿折百價持穩(wěn)至3625元/噸。宏觀來看，2023年我國經(jīng)常賬戶順差2642億美元，順差規(guī)模與同期GDP之比為1.5%，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間;跨境資本流動趨穩(wěn)向好，來華投資總體保持凈流入格局，全年來華證券投資辦呈現(xiàn)凈流入，四季度凈流入規(guī)模達到近兩年高位，9至12月外資連|續(xù)凈增持境內(nèi)債券累計道600億美元，2024年我國發(fā)展面臨的有利條件強于不利因素，經(jīng)濟回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變;市場普遍預計主要發(fā)達經(jīng)濟體央行將開啟降息周期，外部金融條件更趨緩和。從基本面看，成本端，山東氯堿企業(yè)ECu日度不含稅裝置成本為2436.51元/噸，維持穩(wěn)定，不含稅裝置收入維持為2202.38元/噸,稅后裝置虧損維持為234.13元/噸，戴至2與22日山東地區(qū)有自備電廠的氯堿企業(yè)ECU周平均虧損水平為236.17元/噸，與上周相比，周度平均虧損水平有所下降;從供應端看，華東部分企業(yè)檢修，中國氯堿企業(yè)周度開工負荷率為|86.69%，較前期上升0.86個百分點，產(chǎn)量為78.25萬噸，較前期增加0.78萬噸，產(chǎn)量處于往年同期最高水平;從需求端看，受對俄鋁制裁傳言的影響，氧化鋁及燒堿預期需求均有增加，礦石供應偏緊限制氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)，國內(nèi)極端雨雪天氣影響交通運輸，發(fā)運效率大大下降，氧化鋁以消化庫存為主，非鋁需求尚未完全恢復;從庫存看，華東|燒堿企業(yè)庫存大幅增加，截至2月22日，企業(yè)庫存為256900噸，與春節(jié)前一周相比，增加了13790噸，漲幅為115.97%，庫存高位使燒堿運行承壓。燒堿基本面供需格局相對偏弱，關注氯堿企業(yè)檢修安排及中下游采購情況，關注燒堿05合約2750附近壓力和2620附近支撐。
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