>> 開(kāi)源證券-邦德股份(838171)北交所信息更新：2023年歸母凈利潤(rùn)8693萬(wàn)元(+11.5%)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈增強(qiáng)盈利能力-240223
| 上傳日期： |
2024/2/23 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
開(kāi)源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買(mǎi)入 |
作者： |
諸海濱,趙昊 |
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2023年業(yè)務(wù)快報(bào)：營(yíng)收3.29億元、歸母凈利潤(rùn)8692.76萬(wàn)元（+11.50%）
公司專注于熱交換器相關(guān)產(chǎn)品，包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等，涵蓋兩千余類產(chǎn)品型號(hào)，并積極拓展中冷器、散熱器等產(chǎn)品線，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車(chē)?yán)鋮s系統(tǒng)等熱交換領(lǐng)域。據(jù)2023年業(yè)績(jī)快報(bào)，全年?duì)I收3.29億元（-2.54%）、歸母凈利潤(rùn)8692.76萬(wàn)元（+11.50%）、扣非歸母凈利潤(rùn)8363.16萬(wàn)元（+9.42%）。公司通過(guò)持續(xù)的技術(shù)革新工藝改善，提高了產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率，在收入微降情況下實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。我們略微下調(diào)2023年、維持2024至2025年盈利預(yù)測(cè)，2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為0.87（原0.88）/1.10/1.36億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.73/0.93/1.15元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為17.8/14.1/11.4倍，我們認(rèn)為，隨著募投達(dá)產(chǎn)，公司堅(jiān)定技改和柔性化制造的方針可持續(xù)提升產(chǎn)品交付能力，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
競(jìng)爭(zhēng)力：熱交換器產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)延伸，加強(qiáng)品控、交期及成本控制優(yōu)勢(shì)
公司不斷進(jìn)行現(xiàn)有產(chǎn)品改進(jìn)和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，持續(xù)對(duì)生產(chǎn)線工序進(jìn)行技術(shù)改良。并依托其健全的信息化管理體系打通了從模具制造、零部件加工、裝配、釬焊、氣密、涂裝、封氮等生產(chǎn)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)，擁有從原材料采購(gòu)、零部件加工到產(chǎn)成品總成的完整產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了較高完整度的產(chǎn)品零部件全工序自制。我們認(rèn)為公司產(chǎn)業(yè)鏈條完整度較高，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，可以有效提升產(chǎn)品性能及結(jié)構(gòu)，控制產(chǎn)品成本、提高生產(chǎn)效率。
發(fā)展：募投項(xiàng)目達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)，蘇州工廠利于人才引進(jìn)、降低貨運(yùn)成本
募投項(xiàng)目：截至2023年12月29日，“熱交換器數(shù)字化生產(chǎn)項(xiàng)目（一期）”已建設(shè)完畢并達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增140萬(wàn)臺(tái)/年的熱交換器產(chǎn)品產(chǎn)能。蘇州工廠：公司正積極推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，未來(lái)計(jì)劃重點(diǎn)發(fā)展熱交換產(chǎn)品線的橫向拓展。募投項(xiàng)目投產(chǎn)及新設(shè)蘇州全資子公司有利于提升產(chǎn)能、滿足客戶配套需求、利于高端人才引進(jìn)，推動(dòng)中冷器和水箱等產(chǎn)品線的橫向拓展。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
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