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投資要點(diǎn)
　　報(bào)告導(dǎo)讀
　　食飲觀點(diǎn)：白酒板塊攻守兼?zhèn)洌覀兛春么汗?jié)動(dòng)銷超預(yù)期下的白酒板塊配置良機(jī)；食品當(dāng)前關(guān)注出海+年貨備貨+高股息的配置機(jī)會(huì)。
　　白酒板塊：白酒板塊攻守兼?zhèn)?，在?dāng)前多重政策催化的背景下，我們看好反彈&春節(jié)動(dòng)銷催化下的白酒板塊配置良機(jī)：①兼顧基本面思維和交易思維，底部位置首推白酒板塊兩大龍頭，主推貴州茅臺(tái)/五糧液；②同時(shí)推薦春節(jié)回款動(dòng)銷較優(yōu)、24年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的標(biāo)的，推薦古井貢酒/山西汾酒/迎駕貢酒/今世緣/瀘州老窖；③另關(guān)注高成長性標(biāo)的，關(guān)注珍酒李渡/金徽酒。
　　大眾品板塊：我們認(rèn)為24年大眾品仍將保持漸進(jìn)式回暖，當(dāng)前板塊估值具備性價(jià)比，由此我們總結(jié)2024年大眾品四大投資主線：1）基于當(dāng)前消費(fèi)者希望以更合適的價(jià)格獲得高品質(zhì)產(chǎn)品，我們重點(diǎn)推薦具備“高質(zhì)性價(jià)比”特點(diǎn)的標(biāo)的；2）基于餐飲供應(yīng)鏈的修復(fù)，重視大B和小B在24年修復(fù)明顯的標(biāo)的；3）基本面趨勢(shì)改善明顯/趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的標(biāo)的；4）估值具備性價(jià)比，亟待催化的龍頭白馬公司。當(dāng)前關(guān)注出海+年貨備貨+高股息的配置機(jī)會(huì)，食品本周推薦：仙樂健康、勁仔食品、鹽津鋪?zhàn)?、中炬高新、洽洽食品、伊利股份、青島啤酒，關(guān)注新乳業(yè)、華潤啤酒、雙匯發(fā)展、均瑤健康。
　　2月19日~2月23日，5個(gè)交易日滬深300指數(shù)上漲3.71%，食品飲料板塊上漲3.32%，速凍食品（+10.55%）漲幅居前，其他食品（+1.69%）漲幅較小。具體來看，金種子酒（+18.44%）、迎駕貢酒（+16.92%）漲幅居前，華致酒行（-1.63%）、天佑德酒（-0.44%）跌幅較大；本周大眾品惠發(fā)食品（+32.97%）、ST西發(fā)（+27.64%）漲幅居前，金禾實(shí)業(yè)（-3.06%）、養(yǎng)元飲品（-3.30%）跌幅較大。
　　【白酒板塊】頭部酒企誓奪首季開門紅，緊握底部區(qū)間配置良機(jī)
　　板塊回顧：本周白酒板塊表現(xiàn)較優(yōu)
　　2月19日~2月23日，5個(gè)交易日滬深300指數(shù)上漲3.71%，白酒板塊上漲2.74%，其中金種子酒（+18.44%）、迎駕貢酒（+16.92%）漲幅居前，華致酒行（-1.63%）、天佑德酒（-0.44%）跌幅較大。
　　24年白酒春節(jié)動(dòng)銷略超預(yù)期，我們對(duì)于白酒行業(yè)的節(jié)后批價(jià)及動(dòng)銷表現(xiàn)更樂觀，看好產(chǎn)品周期向上&區(qū)域紅利釋放的白酒頭部企業(yè)的表現(xiàn)，緊握底部區(qū)間配置良機(jī)。
　　白酒酒企開年會(huì)議更新：頭部酒企誓奪首季開門紅，明確全年目標(biāo)任務(wù)
　　春節(jié)假期結(jié)束之際，茅臺(tái)、五糧液、汾酒、古井、洋河、今世緣、老白干等酒企陸續(xù)召開開年?duì)I銷會(huì)議，總結(jié)春節(jié)開門紅成績(jī)，明確年度目標(biāo)任務(wù)。
　　貴州茅臺(tái)：2月19日，茅臺(tái)集團(tuán)召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議。會(huì)議指出，春節(jié)期間各類指標(biāo)穩(wěn)中有升，為實(shí)現(xiàn)“開門紅”奠定了良好基礎(chǔ)。會(huì)議對(duì)實(shí)現(xiàn)“開門紅”和近期工作作了安排，要抓好市場(chǎng)營銷“一盤棋”和“四端”建設(shè)工作，以高質(zhì)量的營銷工作確?！伴_門紅”，為完成全年目標(biāo)任務(wù)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，為茅臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展、現(xiàn)代化建設(shè)貢獻(xiàn)更大力量。
　　五糧液：2月18日，五糧液集團(tuán)（股份）公司召開2024年收心會(huì)。董事長曾總指出，今年五糧液各項(xiàng)重點(diǎn)工作均實(shí)現(xiàn)良好開局：龍年生肖酒市場(chǎng)反響熱烈，攜手央視春晚再度火爆出圈，釀酒生產(chǎn)平穩(wěn)有序，市場(chǎng)銷售持續(xù)發(fā)力，品牌聲量持續(xù)放大，多元產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健增長，安全、環(huán)保和維穩(wěn)底線持續(xù)筑牢。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，全力以赴確保全年目標(biāo)任務(wù)完成，朝著加快建設(shè)世界一流企業(yè)的目標(biāo)繼續(xù)奮勇前行。
　　山西汾酒：2月18日，董事長袁總及管理層帶隊(duì)慰問干部職工。董事長袁總指出，2024年是踐行汾酒復(fù)興綱領(lǐng)、實(shí)現(xiàn)“十四五”目標(biāo)的關(guān)鍵之年，也是公司的“管理現(xiàn)代化突破年”，希望大家以“開年就是沖刺”的精神，認(rèn)真思考、干在實(shí)處、走在前列，為圓滿完成全年目標(biāo)任務(wù)起好步、開好局。
　　古井貢酒：2月23日，“真善美”古井貢酒·年份原漿“三品工程”2024年啟動(dòng)儀式暨2023年度股份公司表彰大會(huì)舉行。董事長梁總指出，“真善美”是古井做優(yōu)做久的思想根基，“三品工程”是古井做大做強(qiáng)的康莊大道，先進(jìn)榜樣是古井奮進(jìn)300億的動(dòng)力之源，2024年重整歸零、向300億進(jìn)發(fā)。
　　洋河股份：2月18日，洋河股份召開2024年新春工作推進(jìn)會(huì)。董事長張總指出，要全面做好“開展百日攻堅(jiān)大會(huì)戰(zhàn)，開創(chuàng)品牌營銷新局面”專項(xiàng)行動(dòng)的“后半篇文章”，推動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健前行，為全年銷售積蓄更加強(qiáng)大的勢(shì)能。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持篤行不怠，聚焦“爭(zhēng)搶拼沖”四種勁頭，實(shí)現(xiàn)全年的“大成功、大豐收”。2024年是洋河的“管理提升年”，在發(fā)展的特殊時(shí)期，要回歸本源練內(nèi)功，將管理融入到公司的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)領(lǐng)域。
　　今世緣：2月19日，今世緣酒業(yè)2024年工作大會(huì)在會(huì)議中心召開。董事長顧總指出，要合理調(diào)控發(fā)展節(jié)奏，全面實(shí)施“崗位價(jià)值評(píng)估、績(jī)效管理、末位淘汰、人才提升”四項(xiàng)改革，全面推進(jìn)“文化、科技、數(shù)字、改革、資本”五大賦能，加快“市場(chǎng)營銷、供應(yīng)鏈協(xié)同、企業(yè)文化、質(zhì)量管理、風(fēng)險(xiǎn)管控、人力資源”六大體系落地生根。會(huì)議指出，務(wù)必完成必保目標(biāo)，明確今年?duì)I收目標(biāo)增長率，綜合考慮總體目標(biāo)；務(wù)必力爭(zhēng)沖刺目標(biāo)，在實(shí)際工作中力爭(zhēng)更好結(jié)果；務(wù)