>> 銀河證券-建筑材料行業(yè)周報：利好地產(chǎn)政策加碼+節(jié)后市場復(fù)蘇，建材需求將底部回升-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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水泥：需求恢復(fù)較緩，價格小幅下降。需求方面，北方降雪天氣影響下，整體需求恢復(fù)延遲，預(yù)計元宵節(jié)后需求恢復(fù)有望加快，但整體市場復(fù)蘇仍需待春季開工季真正啟動。供給方面，目前北方地區(qū)仍處于冬季錯峰停窯階段，預(yù)計將于3月10日結(jié)束，南方地區(qū)一季度執(zhí)行錯峰停窯計劃或安排檢修，短期水泥供給量變動幅度不大。價格方面，節(jié)后第一周市場需求疲軟，水泥價格小幅下降，隨著春季來臨、氣溫回升，下游施工旺季有望帶動水泥需求增長，價格有望上行。建議關(guān)注南方地區(qū)市場需求情況。
浮法玻璃：價格小幅增長，庫存偏高。本周浮法玻璃價格小幅上漲。需求方面，節(jié)后第一周浮法玻璃市場剛需恢復(fù)緩慢，加工廠開工較少。供給方面，本周浮法玻璃供給量較上周有所增加，周內(nèi)在產(chǎn)259條產(chǎn)線，新點火1條，復(fù)產(chǎn)1條產(chǎn)線。本周浮法玻璃企業(yè)庫存較節(jié)前增長42.34%。短期來看，元宵節(jié)后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)率將增加，市場需求有望改善，但當前庫存偏高，一定程度抑制價格上行，預(yù)計短期浮法玻璃價格維穩(wěn)運行；中長期地產(chǎn)保交樓有望延續(xù)，玻璃需求有上行預(yù)期。
玻璃纖維：節(jié)后首周粗紗、電子紗價格延續(xù)平穩(wěn)運行。節(jié)后第一周部分主流玻纖廠家粗紗報價延續(xù)穩(wěn)定運行，近期粗紗下游需求表現(xiàn)較弱，節(jié)后市場需求尚未完全恢復(fù)。節(jié)后首周電子紗價格穩(wěn)定運行，市場需求以按需采購為主，多數(shù)廠家出貨一般。當前成本水平較高，對價格有一定支撐，粗紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，市場需求疲軟疊加廠家去庫壓力，價格或?qū)⒕S持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)有較大發(fā)展空間。
消費建材：5年期LPR下調(diào)提振地產(chǎn)消費信心，消費建材需求有望釋放。近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼，對規(guī)范經(jīng)營、發(fā)展前景良好的房企可發(fā)放用于償還房企及控股公司存量房地產(chǎn)領(lǐng)域的相關(guān)貸款和公開市場債券，住建部提出各城市可因地制宜調(diào)整地產(chǎn)政策后，廣州、上海、蘇州等城市陸續(xù)發(fā)布優(yōu)化住房限購?fù)ㄖ?，此外?年期LPR下調(diào)超市場預(yù)期進一步提振地產(chǎn)消費信心，有望帶動消費建材需求增加。與此同時，消費建材龍頭企業(yè)根據(jù)市場需求不斷調(diào)整銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速推進渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場規(guī)模，企業(yè)市占率有望不斷提升。建議關(guān)注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（ 002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關(guān)注受益于基建高增速及后續(xù)地產(chǎn)開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預(yù)期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預(yù)期的風險。
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