久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023Q4盈利能力超預(yù)期，國內(nèi)外新品產(chǎn)品力亮眼，維持“買入”評級
　　公司發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2023年實(shí)現(xiàn)營收86.54億（+30.55%）、歸母凈利潤20.54億（+73.57%）、扣非凈利潤18.29億（+52.71%）。2023Q4實(shí)現(xiàn)營收29.65億（+32.60%）、歸母凈利潤6.94億（+111.24%）、扣非凈利潤5.75億（+69.50%）。2023Q4業(yè)績高增主系凈利率超預(yù)期，公司內(nèi)銷掃地機(jī)以價換量成效顯著，外銷全能基站紅利下?lián)寠Z中高端市場份額。根據(jù)業(yè)績快報(bào)，我們下調(diào)2023年、維持2024-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤20.5/24.1/28.5億元（2023年原值21.3億元），對應(yīng)EPS為15.6/18.3/21.7元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為21.0/17.9/15.1倍，2024年國內(nèi)外新品產(chǎn)品力亮眼，維持“買入”評級不變。
　　需求旺盛拉動國內(nèi)外收入均實(shí)現(xiàn)高增，2023Q4凈利率未受大促影響、韌性強(qiáng)
　　2023Q4凈利率超預(yù)期，2023Q4歸母凈利率23.4%（+8.7pcts）、扣非凈利率19.4%（+4.2pcts），各區(qū)域凈利率預(yù)計(jì)均同比提升、環(huán)比保持穩(wěn)定，并未因大促明顯下降，主系新品占比提升和規(guī)模效應(yīng)對沖大促降價和營銷費(fèi)用投放影響，凈利率2023Q4環(huán)比有所下降主系區(qū)域結(jié)構(gòu)占比變化影響。分區(qū)域看，根據(jù)AVC，2023Q4石頭掃地機(jī)線上銷額+35%，預(yù)計(jì)歐洲、北美維持較快增長。2023Q4國內(nèi)/海外收入占比約35%/65%；海外收入占比歐洲約40%/亞太約25%/北美約35%。
　　2024年內(nèi)外銷新品產(chǎn)品力亮眼，1月美亞渠道石頭反超irobot成為第一
　　內(nèi)銷掃地機(jī)新品P10SPro、P10S系列產(chǎn)品力亮眼。石頭P10SPro實(shí)現(xiàn)掃拖雙臂出擊，邊角清掃覆蓋率達(dá)100%、可識別20類62種障礙物、配備語音、視頻功能、AI省心模式、寵物模式3.0。公司發(fā)布外銷新品S8系列以及性價比產(chǎn)品QRevo系列。S8 MaxVUltra新增動態(tài)機(jī)械臂邊刷、邊角固定小圓盤拖布功能，產(chǎn)品力亮眼，看好新品2024Q2開售支撐業(yè)績持續(xù)增長。根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，美亞1月石頭品牌銷額+89.6%，銷量+85.8%，銷額市占達(dá)23.6%，超越iRobot成為第一。美國線下以中低端產(chǎn)品為主，公司已進(jìn)駐Target近200家門店、拓展空間大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品銷售不及預(yù)期；原材料價格風(fēng)險(xiǎn)；海外高通脹下需求不及預(yù)期。