>> 渤海證券-金屬行業(yè)周報：節(jié)后逐漸復(fù)工，靜待需求恢復(fù)-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
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| 1271KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
張珂 |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)數(shù)據(jù)
鋼鐵：供給端和需求端均在逐步恢復(fù)過程中，鋼廠增產(chǎn)意愿不足，成本支撐力度下降，基本面供需雙弱下，短期鋼價或偏弱震蕩。
銅：美聯(lián)儲降息預(yù)期有所減弱，海外礦端持續(xù)干擾；供應(yīng)和需求逐步恢復(fù)，預(yù)計短期銅價震蕩運行。
鋁：受礦石供應(yīng)緊張和天氣因素影響，氧化鋁供應(yīng)偏緊；國內(nèi)電解鋁持穩(wěn)生產(chǎn)，需求處季節(jié)性淡季，隨節(jié)后下游消費逐步恢復(fù)，或?qū)︿X價有所支撐。
鋰：節(jié)后部分物流和交易活動尚未完全復(fù)工，成交較為清淡，鋰價弱穩(wěn)運行；當(dāng)前鋰行業(yè)行情低迷，部分外購原料的中小生產(chǎn)企業(yè)因盈利不佳而減產(chǎn)，供給端擾動下節(jié)后鋰價或有一定博弈。
本周策略
?。?）鋼鐵/銅鋁：未來在“保障性住房建設(shè)”、“平急兩用”、“城中村改造”三大工程支持下，與宏觀需求相關(guān)度較大的鋼鐵、銅、鋁等品種的需求或逐漸改善。當(dāng)前海外逐漸向降息周期過渡，國內(nèi)經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
（2）黃金：中期看，高利率環(huán)境下美國經(jīng)濟周期性回落或難以避免，未來金價有望進入降息預(yù)期驅(qū)動的上升通道，同時復(fù)雜的地緣局勢利好黃金的避險需求，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
（3）錫：半導(dǎo)體行業(yè)景氣度復(fù)蘇，疊加AI發(fā)展、新能源高景氣等因素推動，錫需求有望恢復(fù)，建議關(guān)注相關(guān)板塊。
綜上，我們維持對鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)的“中性”評級，維持對博威合金（601137）、中金黃金（600489）和錫業(yè)股份（000960）的“增持”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、地緣政治擾動風(fēng)險。
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