>> 方正中期期貨-CFTC持倉分析周報(bào)-240226
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
大?。?/td>
| 2603KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史家亮,尚麗娜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀經(jīng)濟(jì)解讀
【聯(lián)儲鷹派講話對市場影響有限，聯(lián)儲6月降息可能性大】美聯(lián)儲官員繼續(xù)發(fā)表偏鷹派講話，強(qiáng)調(diào)今年晚些時候降息，當(dāng)前放松政策的必要性低，但是已經(jīng)被市場所計(jì)價(jià)，故對市場的影響相對有限，美元指數(shù)震蕩運(yùn)行，美債收益率沖高回落，貴金屬震蕩走強(qiáng)。具體來看，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，可能在今年晚些時候降息，加息不是他預(yù)想的基本情況；預(yù)計(jì)今年消費(fèi)支出增長將放緩；如果通脹進(jìn)展停滯，將不得不重新思考前景。美聯(lián)儲理事沃勒表示，1月份消費(fèi)者價(jià)格飆升，需要謹(jǐn)慎決定何時開始降息，盡管他仍預(yù)計(jì)今年晚些時候?qū)㈤_始降息。鑒于經(jīng)濟(jì)和勞動力市場的強(qiáng)勁，放松政策“沒有太大的緊迫性”。高盛下調(diào)對美聯(lián)儲的降息預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲6月才會降息，全年僅降息4次，分別在6月、7月、9月和12月。高盛此前預(yù)測今年將有五次降息。對于美聯(lián)儲而言，基于美聯(lián)儲官員表態(tài)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，我們認(rèn)為聯(lián)儲將在3月釋放降息信號，2024年6月開啟降息周期的概率依然較大，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將會在2024年降息3次/75BP。另外，美國中小銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍無法排除，美國臨時支出法案仍存在風(fēng)險(xiǎn)，如果銀行業(yè)危機(jī)和政府關(guān)門風(fēng)險(xiǎn)再度來襲，美聯(lián)儲亦不排除提前降息可能。美聯(lián)儲3月和5月降息可能性小，大部分被市場所計(jì)價(jià)和兌現(xiàn)，在沒有進(jìn)一步明顯轉(zhuǎn)變前，對市場影響相對有限，更容易出現(xiàn)影響兌現(xiàn)后的反向影響。
【歐洲央行6月降息可能性大】歐洲通脹預(yù)期有所回升，盡管經(jīng)濟(jì)陷入衰退邊緣，但是歐洲央行官員淡化過早降息預(yù)期，預(yù)計(jì)6月降息可能性大。歐洲央行最新調(diào)查顯示，歐元區(qū)消費(fèi)者對未來一年的通脹預(yù)期有所上升，從去年12月的3.2%上升至今年1月的3.3%，對未來三年的通脹預(yù)期則保持穩(wěn)定。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)火車頭經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退，預(yù)計(jì)將會進(jìn)一步走弱，德國去年第四季度季調(diào)后GDP修正值環(huán)比萎縮0.3%，與此前公布的初值一致，意味著這個歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退；德國央行預(yù)計(jì)，今年第一季度GDP可能再次收縮。歐洲央行行長拉加德表示，歐元區(qū)四季度薪資數(shù)據(jù)令人鼓舞，但降息動作仍需確信通脹放緩可持續(xù)。歐洲央行管委霍爾茨曼稱，寧可晚一點(diǎn)、快一點(diǎn)降息，也不要過早降息，不認(rèn)為會在美聯(lián)儲之前降息。內(nèi)格爾稱，最好以漸進(jìn)的方式降息，首次降息也不應(yīng)操之過急。斯圖納拉斯稱，絕對不會在3月份降息，預(yù)計(jì)6月將首次降息。對于歐洲央行而言，當(dāng)前依然面臨地緣政治、能源危機(jī)預(yù)計(jì)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動力不足等因素引發(fā)的經(jīng)濟(jì)偏弱態(tài)勢和通脹的不確定性，歐洲央行不會急于降息，但是也不會滯后，預(yù)計(jì)6月降息可能性大。
|
|
