>> 中泰國際-汽車行業(yè)：加大力度扶持汽車出口；一月銷量環(huán)比下跌-240227
| 上傳日期： |
2024/2/28 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中泰國際 |
| 評級： |
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作者： |
陳怡 |
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新政鼓勵新能源車出口
近日，商務部、發(fā)改委、財政部等多個中央政府單位聯(lián)合發(fā)布支持新能源汽車貿易合作健康發(fā)展的文件：《商務部等9單位關于支持新能源汽車貿易合作健康發(fā)展的意見》。文件列出七方面共十八項政策鼓勵符合條件的新能源汽車企業(yè)發(fā)展海外市場。文件主要內容：（一）鼓勵建立海外研發(fā)中心。文件鼓勵新能源汽車和相關供應鏈企業(yè)在海外設立研發(fā)中心，積極與國外相關機構共建共享供應鏈體系，以及加強建設海外售后服務。（二）優(yōu)化出口辦理程序。交通運輸部和海關總署等部門將優(yōu)化新能源汽車及電池等出口相關環(huán)節(jié)程序，壓縮辦理時間，并鼓勵航運行業(yè)企業(yè)增加班次和開辟新航線。（三）提供金融支持并營造良好貿易環(huán)境。鼓勵銀行向新能源汽車相關企業(yè)提供境內外金融服務；發(fā)揮雙邊機制，為新能源汽車和相關產品創(chuàng)高公開、透明的國際貿易環(huán)境。
根據中汽協(xié)數據，2023年中國乘用車總批發(fā)量2,600萬臺，同比+10.5%。同期出口乘用車共408.4萬臺，同比+61.7%，占乘用車總量15.7%。2023年中國成為全球最大汽車（包括商用車）出口國。剔除出口銷量，2023年國內乘用車銷量同比僅+4.3%，去年出口成為行業(yè)增長驅動力。我們預計2024年乘用車總銷量將+5.0%左右，但出口量將維持強勢，預計同比+34.0%，出口占比將提從15.7%提升至20.0%。其中新能源汽車將持續(xù)作為推動行業(yè)增長的細分行業(yè)。
我們認為此次新政策將利好的公司包括：上汽集團（600104 CH）2023年共出口120.8萬臺，同比+18.8%；比亞迪（1211 HK）：2023年出口24.3萬臺，同比+334.2%；吉利汽車（175 HK）2023年出口同比+38.3%；長城汽車（2333 HK）2023年出口量同比+82.5%。
需求提前透支，1月行業(yè)銷量環(huán)比下跌
根據中汽協(xié)數據，1月乘用車行業(yè)整體批發(fā)量211.5萬臺，同比+44.0%，環(huán)比-24.2%，去年底刺激購車措施提前透支了部分需求，加上冰雪天氣影響，1月汽車終端銷量略低于預期。1月新能源乘用車批發(fā)量69.9萬臺，同比+78.0%，環(huán)比-38.0%。一月出口乘用車36.9萬臺，同比+47.5%，占銷量17.5%。
由乘聯(lián)會統(tǒng)計的零售量顯示，1月新能源乘用車零售66.8萬臺，同比+101.5%，環(huán)比29.5%；其中純電乘用車37.6萬臺，同比+76.0%，環(huán)比-37.3%；插電混動車29.1萬，同比146.9%，環(huán)比-16.4%。1月經銷商庫存系數從12月的1.20上升至1.38，顯示在1月銷量增速放緩后，經銷商消化庫存能力減弱。調查顯示，部分經銷商做好了品牌調整準備，加大清庫力度。預計經銷商退網翻牌等品牌調整會延續(xù)到一季度末。2023年中國公共充電樁保有量為272.6萬個，同比+51.7%。
1月比亞迪銷量20.1萬臺，同比+33.1%，環(huán)比-40.9%，12月的優(yōu)惠措施透支了部分需求；吉利汽車1月銷量21.3萬臺，同比+106.4%，環(huán)比逆勢+41.9%，其中新能源車銷量6.6萬，滲透率30.8%；理想汽車1月銷量3.1萬，同比+105.8%,環(huán)比-38.1%；小鵬1月銷量8,250臺，同比+58.1%，環(huán)比-59.0%；蔚來1月銷量1萬臺，同比+18.2%，環(huán)比44.2%。2月由于是春節(jié)假期，月銷量將維持環(huán)比下跌，預計是全年銷量的低谷。農歷新年后關注比亞迪車型搭載DMi 5.0的改款；理想MEGA于3月開始交付，以及L系列（L7/L8/L9）車型改款，和新車L6的上市。我們對板塊短期看法審慎，3月后關注消費回暖趨勢，關注1）比亞迪（1211 HK），低估值；2）理想汽車（2015 HK）：2023年四季度收入、毛利率均環(huán)比上升，新勢力中第一家企業(yè)實現全年盈利。管理層并預計2024第一季度銷量將超越1萬臺。業(yè)績有助于提振投資信心和氣氛。
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