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上半年供需推演總結(jié)：從供需節(jié)奏上來看，2024上半年建材市場需求有望較好，地產(chǎn)新開工回落幅度顯著收窄，但由于施工環(huán)節(jié)用鋼強(qiáng)度的提升和基建用鋼需求的支撐，建材需求有望出現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配。2024年上半年預(yù)計(jì)會看到成材端宏觀和產(chǎn)業(yè)的共振，上半年預(yù)計(jì)以鋼廠利潤回升方式拉動價(jià)格上漲，而非爐料成本推動型推動價(jià)格上漲。
　　3月份投資邏輯與交易策略：基本面方面，季節(jié)性因素對發(fā)運(yùn)的影響難超預(yù)期，全球鐵礦發(fā)運(yùn)量有望平穩(wěn)增加。需求端，上半年終端用鋼需求預(yù)計(jì)較為樂觀，地產(chǎn)用鋼需求預(yù)計(jì)顯著收窄，基建用鋼存較大增量，市場對需求不應(yīng)悲觀。3月份市場進(jìn)入驗(yàn)證終端需求時(shí)期，當(dāng)前宏觀情緒面反復(fù)博弈有望逐步轉(zhuǎn)向交易供需主導(dǎo)的基本面邏輯。整體來看，2月份市場對鐵礦價(jià)格可能過于悲觀，進(jìn)入3月份市場預(yù)計(jì)會得到逐步修正，盤面價(jià)格有望得到較強(qiáng)支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、下游地產(chǎn)用鋼需求進(jìn)一步走弱；2、供應(yīng)端發(fā)貨量超季節(jié)性增加。