>> 華西證券-石頭科技(688169)收入延續(xù)快增，24年新品具備競爭力-240227
| 上傳日期： |
2024/2/27 |
大小： |
826KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳玉盧 |
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事件概述
石頭科技2023年業(yè)績快報：
2023A：營業(yè)總收入86.54億元，同比+30.55%，歸母凈利潤20.54億元，同比+73.57%，扣非歸母凈利潤18.29億元，同比+52.71%。
23Q4：營業(yè)總收入29.65億元，同比+32.60%，歸母凈利潤6.94億元，同比+111.24%，扣非歸母凈利潤5.75億元，同比+69.50%。
分析判斷
業(yè)績預(yù)增原因：1）受益于海外消費需求快速增長，公司產(chǎn)品的競爭力及品牌形象得到了進一步認(rèn)可與提升，境外收入實現(xiàn)較快增長。2）公司多款新品上市及進一步拓展海內(nèi)外市場，產(chǎn)品價位段及渠道布局進一步完善。3）全資子公司通過重點軟件企業(yè)認(rèn)定，獲得了所得稅優(yōu)惠稅率，收到所得稅退稅；理財產(chǎn)品收益。
24年新品具備競爭力，看好新品周期。海外方面，24年1月CES展石頭推出四款掃地機器人新品，高端S8 MaxVUltra和S8 Max Ultra，中端QRevo MaxV和QRevo Pro，及全新洗地機Flexi Lite/Pro系列、Zeo one系列洗衣機。國內(nèi)2月發(fā)布性價比新品P10S（3299元+）與P10SPro（3999元+），定價與前代一致，但功能大幅提升。
投資建議
結(jié)合業(yè)績快報，我們調(diào)整23-25年公司收入預(yù)測為86.54/103.99/119.85億元（前值為87.54/105.25/121.36億元），同比分別+30.55%/+20.17%/+15.25%。毛利率方面，預(yù)計23-25年分別為54.00%/54.00%/53.00%。對應(yīng)23-25年歸母凈利潤分別為20.54/23.12/25.83億元（前值為20.86/23.51/26.26億元），同比分別+73.58%/+12.57%/+11.69%。相應(yīng)EPS分別為15.62/17.59/19.64元，以24年2月26日收盤價327.30元計算，對應(yīng)PE分別為20.95/18.61/16.66倍，維持增持評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；原材料漲價風(fēng)險；競爭加劇風(fēng)險。
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