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核心觀點(diǎn)
　　中性偏多
　　國(guó)內(nèi)開工高位，受原料緊缺及乙烯價(jià)格高企影響，3月份乙烯法檢修增加，4、5月份電石法檢修增加。海外供應(yīng)關(guān)注亞洲、美洲乙烯供給情況。節(jié)后下游需求陸續(xù)恢復(fù)；海外有補(bǔ)庫(kù)需求但目前觀望居多；二十屆三中全會(huì)及兩會(huì)即將到來(lái)，關(guān)注最新政策及對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。
　　策略：05多單可逢高止盈或繼續(xù)持有；5-9正套逢低進(jìn)場(chǎng)；05的5700、5800put賣權(quán)可離場(chǎng)。
　　月差
　　中性
　　大庫(kù)存、弱基差下月差較弱。
　　原料支撐
　　電石法中性，乙烯法偏多
　　1）烏海電石報(bào)2700元/噸，持平上周。2）蘭炭中料報(bào)1100元/噸，持平上周；6200K塊煤降36報(bào)927元/噸。3）乙烯報(bào)956美元/噸，VCMCFR遠(yuǎn)東漲21報(bào)612美元/噸。
　　供給
　　國(guó)內(nèi)中性偏空，國(guó)外中性偏多
　　國(guó)內(nèi)開工穩(wěn)定。本周PVC粉整體開工率79.27%，環(huán)比提升0.36個(gè)百分點(diǎn)；其中電石法PVC粉開工率79.03%，環(huán)比提升0.93個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法PVC粉開工率79.99%，環(huán)比下降1.32個(gè)百分點(diǎn)。近日韓國(guó)乙烯經(jīng)濟(jì)性好轉(zhuǎn)，裂解裝置3、4月份或有提負(fù)計(jì)劃。關(guān)注美國(guó)、亞洲乙烯供應(yīng)情況及價(jià)格變化。
　　需求
　　中性偏空
　　1）下游制品開工回升：管材開工率26.15%；型材開工率7.78%。2）出口：待交付量18.36萬(wàn)噸，環(huán)比增3.78萬(wàn)噸。目前海外有需求，但外商希望買到更便宜的價(jià)格，目前觀望居多。3）周度產(chǎn)業(yè)鏈累庫(kù)。
　　利潤(rùn)
　　中性偏多
　　利潤(rùn)低位。電石一體化噸利-767元，山東外購(gòu)電石法噸利-625元；華北乙烯法利潤(rùn)329元/噸。西北綜合利潤(rùn)-179元/噸，華北綜合利潤(rùn)-398元/噸，含氯綜合利潤(rùn)-344；雙噸價(jià)差2683元，低位回升。
　　宏觀
　　中性偏多
　　近期消息較多，一方面地產(chǎn)企業(yè)的消息傳聞?dòng)绊懯袌?chǎng)；而另一方面兩會(huì)在即，宏觀層面不宜過(guò)分悲觀。