>> 信達證券-社零行業(yè)專題系列之一：橫琴3月迎封關(guān)，琴澳一體化發(fā)展再加速-240228
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉嘉仁,涂佳妮,王越 |
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琴澳一體化發(fā)展，譜寫合作新篇章。橫琴位于珠海東南部，珠江口西岸，與澳門一水一橋之隔，憑借獨特地理位置成為粵澳交流重要平臺。2008年全球金融危機后，澳門經(jīng)濟面臨尋找新增長點的挑戰(zhàn)，橫琴島成為拓展澳門發(fā)展腹地的最佳選擇之一。2009年，中央宣布開發(fā)橫琴島并配合澳門經(jīng)濟適度多元發(fā)展，此后雙方逐步進行全方位各領(lǐng)域深度融合發(fā)展。
配套政策陸續(xù)推出，橫琴3月1日迎來封關(guān)。今年以來，橫琴封關(guān)配套政策措施陸續(xù)出臺。橫琴粵澳深度合作區(qū)也將自24年3月1日零時起正式實施分線管理封關(guān)運行，即貨物“一線”放開、“二線”管住，人員進出高度便利?！耙痪€”放開指的是貨物、物品的稅收放開；“二線”管住指的是關(guān)注出區(qū)免稅/保稅/涉稅貨物。
橫琴口岸免稅額度上調(diào)，合作區(qū)內(nèi)免稅政策尚未明確。封關(guān)后，居民旅客從澳門經(jīng)“一線”帶入橫琴的物品不設(shè)免稅限額，經(jīng)“二線”出關(guān)免稅額度由正?？诎兜?000元額度上調(diào)至8000元。目前橫琴合作區(qū)內(nèi)貨物免稅政策尚未明確，超出合理自用部分按照“貨物”的監(jiān)管標準征收進口關(guān)稅、增值稅、消費稅，當前二線監(jiān)管所允許的免稅物品為從澳門經(jīng)一線帶入的免稅物品。
當前公眾及市場對橫琴的免稅相關(guān)政策十分關(guān)注，我們認為，政府對免稅政策的推出較為謹慎，并非一蹴而就，需要根據(jù)合作區(qū)的實際情況不斷探索，未來有望逐步放開，或有可能在以下幾類政策方向推進：1）口岸免稅與離島免稅：橫琴口岸是粵澳往來的重要通道，2023年橫琴口岸出入境旅客超過1600萬人次。目前合作區(qū)僅有出境免稅店，即珠免集團旗下的橫琴口岸出境免稅店。未來橫琴合作區(qū)將根據(jù)合作區(qū)自身發(fā)展情況以及國家免稅政策綜合考量進境免稅店或者離島免稅店等布局，在上述政策模式下，免稅仍為高準入門檻行業(yè)，或利好擬布局橫琴的免稅運營商；2）全島免稅：隨著橫琴與澳門一體化發(fā)展逐步推進，我們認為橫琴未來或有可能實現(xiàn)低稅率或參考澳門形式的三稅全免，或利好卡位布局橫琴的零售商。
格力地產(chǎn)收購珠免積極推進中，珠免深度布局橫琴深合區(qū)，具備先發(fā)優(yōu)勢及區(qū)位優(yōu)勢，建議積極關(guān)注：1）珠免旗下橫琴口岸出境免稅店于23年12月正式開業(yè)，有望復(fù)制珠免在口岸免稅成熟的業(yè)務(wù)模式；2）22年5月與香港麗新集團合作，珠免旅游零售項目將入駐橫琴創(chuàng)新方，承接橫琴未來的旅游零售需求。
風(fēng)險因素：政策風(fēng)險，競爭格局加劇，消費力疲軟。
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