>> 信達證券-汽車行業(yè)：中央鼓勵汽車“以舊換新”，政策加持+新車周期，看好行業(yè)β向上-240226
| 上傳日期： |
2024/2/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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汽車以舊換新政策有望落地。2月23日，中央財經(jīng)委員會第四次會議指出，要推動各類生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造，鼓勵汽車、家電等傳統(tǒng)消費品以舊換新，推動耐用消費品以舊換新。1月26日，商務(wù)部部長王文濤在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上表示推動汽車、家電等以舊換新是今年促消費的重點之一。此次是中央層面近年來首度明確要鼓勵汽車以舊換新，參考2009年財政部、商務(wù)部、工信部等10部門聯(lián)合發(fā)布的《汽車以舊換新實施辦法》，符合要求的車輛可享受3000-6000元不等的置換補貼。
政策有望推動換購比例進一步提升，消費升級需求增長。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2023年乘用車增換購占比56%（增購11%、換購45%）。從置換價格和車型變化趨勢來看，消費升級成為汽車置換市場的主要趨勢，置換前購車價格主要集中在10-15萬，占比30.9%，置換后購車價格主要集中在15-30萬，占比41.6%。若新一輪以舊換新政策落地，有望推動換購比例提升，我們預(yù)計在15-30萬價格帶有較大空間、多用途車型布局的車企有望受益。
近期各車企改款及新車密集上市，新車周期開啟。2月底到3月初，各車企重磅新車陸續(xù)上市，包括理想MEGA、L7/8/9改款；零跑C10；2024款極氪001；2024款蔚來；比亞迪秦PLUS/驅(qū)逐艦05榮耀版；仰望U9等。政策加持+新車周期+旺季來臨，我們看好汽車板塊需求逐步恢復(fù)，行業(yè)β向上。
投資建議：2024年中國車市在內(nèi)需平穩(wěn)、供給打開、出口增長等因素推動下，我們預(yù)計總量層面上有望保持平穩(wěn)向上。結(jié)構(gòu)層面，重點把握“強勢整車產(chǎn)業(yè)鏈+智能化+零部件出海+底盤后市場”四大增量主線，挖掘超額機會。整車按新車周期+智能化布局，推薦【長安汽車、比亞迪】等，建議關(guān)注【理想汽車、零跑汽車、小鵬汽車、吉利汽車、長城汽車】。零部件圍繞重點產(chǎn)業(yè)鏈展開，建議關(guān)注：①強勢整車產(chǎn)業(yè)鏈：華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【賽力斯、江淮汽車、信質(zhì)集團、博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環(huán)科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具】，理想汽車產(chǎn)業(yè)鏈【博俊科技、秦安股份】；②智能汽車核心增量零部件【德賽西威、保隆科技、拓普集團、伯特利、華陽集團、均勝電子】；③汽車零部件出?！灸Ｋ芸萍?、銀輪股份、拓普集團、愛柯迪、旭升集團、文燦股份、嶸泰股份】；④汽車后市場【冠盛股份、正裕工業(yè)】等。
風(fēng)險因素：汽車需求恢復(fù)不及預(yù)期、汽車智能化落地不及預(yù)期、零部件年降超預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價格上漲等。
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