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春節(jié)前后為傳統(tǒng)淡季，疊加等待新車及寒潮因素，消費(fèi)者觀望情緒較濃。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2月1-17日，乘用車市場(chǎng)零售55.9萬(wàn)輛，同比去年同期-14%，較上月同期-43%；新能源乘用車零售16.5萬(wàn)輛，同比去年同期-15%，較上月同期-44%，新能源乘用車銷量降幅加大，我們認(rèn)為主要因：（1）春節(jié)前后寒潮反復(fù)導(dǎo)致天氣寒冷，電動(dòng)車補(bǔ)能與續(xù)航短板暫時(shí)影響消費(fèi)者購(gòu)買信心；（2）新能源價(jià)格戰(zhàn)重啟；（3）消費(fèi)者等待3月新車，導(dǎo)致新能源汽車消費(fèi)觀望情緒較濃。
　　近期各車企改款及新車密集上市，新車周期開(kāi)啟。2月底到3月初，各車企重磅新車陸續(xù)上市，包括理想MEGA、L7/8/9改款；零跑C10；2024款極氪001；2024款蔚來(lái)；比亞迪秦PLUS/驅(qū)逐艦05榮耀版；仰望U9等。新車周期+旺季來(lái)臨，我們看好汽車板塊3月拐點(diǎn)，板塊有望迎來(lái)布局窗口。圍繞新車周期，布局潛在爆款車型及其產(chǎn)業(yè)鏈，看好理想&華為產(chǎn)業(yè)鏈，以及龍頭零部件公司業(yè)績(jī)及估值修復(fù)。
　　投資建議：2024年中國(guó)車市在內(nèi)需平穩(wěn)、供給打開(kāi)、出口增長(zhǎng)等因素推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)總量層面上有望保持平穩(wěn)向上。結(jié)構(gòu)層面，重點(diǎn)把握“強(qiáng)勢(shì)整車產(chǎn)業(yè)鏈+智能化+零部件出海+底盤(pán)后市場(chǎng)”四大增量主線，挖掘超額機(jī)會(huì)。整車按新車周期+智能化布局，推薦【長(zhǎng)安汽車、比亞迪】等，建議關(guān)注【理想汽車、零跑汽車、小鵬汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車】。零部件圍繞重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈展開(kāi)，建議關(guān)注：①?gòu)?qiáng)勢(shì)整車產(chǎn)業(yè)鏈：華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【賽力斯、江淮汽車、信質(zhì)集團(tuán)、博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環(huán)科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具】，理想汽車產(chǎn)業(yè)鏈【博俊科技、秦安股份】；②智能汽車核心增量零部件【德賽西威、保隆科技、拓普集團(tuán)、伯特利、華陽(yáng)集團(tuán)、均勝電子】；③汽車零部件出?！灸Ｋ芸萍?、銀輪股份、拓普集團(tuán)、愛(ài)柯迪、旭升集團(tuán)、文燦股份、嶸泰股份】；④汽車后市場(chǎng)【冠盛股份、正裕工業(yè)】等。
　　市場(chǎng)回顧：
　　本周汽車板塊錄得上漲。本周（2.19-2.23）汽車板塊+5.9%，居中信一級(jí)行業(yè)第13位，跑贏滬深300指數(shù)（+3.71%）2.22pct，跑贏上證指數(shù)（+4.85%）1.08pct。
　　子板塊均錄得上漲。本周乘用車板塊+4.26%，商用車板塊+4.90%，汽車零部件板塊+7.58%，汽車銷售及服務(wù)板塊+6.95%，摩托車及其他板塊+4.33%。
　　個(gè)股方面，乘用車板塊海馬汽車（+22.29%）、北汽藍(lán)谷（+18.23%）、賽力斯（+9.65%）、長(zhǎng)安汽車（+8.03%）、江淮汽車（+5.39%）等個(gè)股漲幅靠前；商用車板塊漢馬科技（+54.29%）、亞星客車（+34.51%）、中通客車（+22.19%）等個(gè)股漲幅靠前；零部件板塊中捷精工（+43.38%）、北特科技（+40.74%）、合力科技（+39.03%）、東安動(dòng)力（+36.10%）、貝斯特（+34.75%）等個(gè)股漲幅靠前。
　　國(guó)際速遞：（1）豐田汽車將于今年夏天推出日本首個(gè)全自動(dòng)駕駛服務(wù)；（2）大眾汽車將在墨西哥投資約10億美元用于電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)；（3）現(xiàn)代汽車宣布將在2032年前對(duì)巴西投資11億美元；（4）歐盟1月純電動(dòng)汽車銷量環(huán)比下降42.3%；（5）奔馳2023年財(cái)報(bào)出爐：營(yíng)業(yè)額超1532億歐元，現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)39%。
　　國(guó)內(nèi)快訊：（1）小鵬3年內(nèi)規(guī)劃約30款產(chǎn)品，今年推出2款全新車型；（2）海馬汽車：氫燃料電池汽車示范運(yùn)行落地工作正在加緊推進(jìn)（3）比亞迪秦PLUS榮耀版上市，售價(jià)7.98萬(wàn)起；（4）蔚來(lái)2024款車型開(kāi)啟預(yù)定，起售價(jià)格不變；（5）北汽藍(lán)谷：與華為智選模式合作下的首款車型計(jì)劃在今年投放市場(chǎng)；（6）途虎養(yǎng)車與華為簽署全面合作協(xié)議。
　　本周天然橡膠、銅周均價(jià)環(huán)比上漲，冷軋板、鋁、聚丙烯、碳酸鋰周均價(jià)環(huán)比下降。天然橡膠均價(jià)周環(huán)比+3.75%，銅均價(jià)周環(huán)比+2.39%，冷軋板均價(jià)周環(huán)比-0.27%，鋁均價(jià)周環(huán)比-0.21%，聚丙烯均價(jià)周環(huán)比-0.53%，碳酸鋰均價(jià)周環(huán)比-0.82%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車需求恢復(fù)不及預(yù)期、汽車智能化落地不及預(yù)期、零部件年降超預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價(jià)格上漲等。