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行情回顧：上周，汽車板塊跑贏大盤，汽車板塊上漲5.8%，滬深300上漲3.7%。估值上，截止2月23日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為20倍，較前一周上漲4.2%。
　　投資建議：進入2月，汽車行業(yè)迎來企業(yè)端與政策端共同發(fā)力，企業(yè)方面，多家車企啟動降價并推出多款上市新車；政策方面，2月23日，中央財經(jīng)委第四次會議中強調(diào)研究大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新問題，作為重要的耐用品消費，乘用車消費有望迎來新一輪的消費鼓勵政策，我們預計，在企業(yè)端與政策端的刺激下，市場需求有望得到釋放，利好行業(yè)銷量增長。投資機會方面，建議關(guān)注以小米、華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊邊際變化所帶來的機會和以奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈為代表的出海新機遇；此外，建議關(guān)注氣價持續(xù)回落帶來的天然氣重卡板塊機會以及中央財經(jīng)委會議中強調(diào)的“以舊換新”所帶來的重卡行業(yè)更新需求機會。
　　乘用車：2月1-17日，乘用車零售55.9萬輛，同比下降14%，環(huán)比下降43%，乘聯(lián)會預計，2月狹義乘用車零售約115.0萬輛左右，環(huán)比下降43.5%，環(huán)比下滑主要系春節(jié)假期影響。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
　　新能源汽車：2月1-17日，新能源乘用車零售16.5萬輛，同比下降15%，環(huán)比下降44%，新能源零售預計38.0萬輛左右，環(huán)比-43.0%，滲透率約33.0%，相比1月有所恢復。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
　　智能汽車：工信部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全國共建設(shè)17個國家級測試示范區(qū)、7個車聯(lián)網(wǎng)先導區(qū)、16個智慧城市與智能網(wǎng)聯(lián)汽車協(xié)同發(fā)展試點城市。我們預計，在政策扶持與企業(yè)布局背景下，國內(nèi)智能汽車發(fā)展將進入發(fā)展快通道，“車路云一體化”則有望助力產(chǎn)業(yè)進入發(fā)展新階段。建議關(guān)注：1）新車周期推動下的華為、小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）、精鍛科技（300258）、無錫振華（605319）等；2）激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
　　重卡：1月天然氣重卡銷量0.6萬輛，同比增長96%，環(huán)比增長4%，高于過去5年同期水平，其中，一汽解放、中國重汽以37.4%、22.4%占據(jù)行業(yè)近6成份額，行業(yè)集中度較高。天然氣重卡銷量受氣價影響較大，短期來看，預計供暖季結(jié)束后國內(nèi)氣價將繼續(xù)回落，天然氣重卡性價比優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)，將進一步推動天然氣重卡銷量增長，建議持續(xù)關(guān)注天然氣重卡板塊。此外，中央財經(jīng)委第四次會議中強調(diào)研究大規(guī)模設(shè)備更新、消費品以舊換新問題以及物流成本問題，伴隨后續(xù)政策的持續(xù)落地，重卡更新需求有望得到有效釋放。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
　　風險提示：政策波動風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預期等的風險。