>> 財(cái)通證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)1月畜禽養(yǎng)殖跟蹤月報(bào)：生豬產(chǎn)能延續(xù)去化，雞苗價(jià)格持續(xù)上漲-240228
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
大?。?/td>
| 807KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
余劍秋 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)先跌后漲，產(chǎn)能延續(xù)去化。需求端春節(jié)備貨逐漸形成支撐，供給端春節(jié)前出欄量環(huán)比12月減量，且前期豬病影響下部分地區(qū)出現(xiàn)階段性供給斷檔，部分地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)較明顯提升。1月生豬均價(jià)為14.27元/kg，月環(huán)比-0.07元/kg；生豬養(yǎng)殖行業(yè)自繁自養(yǎng)及外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖均虧損，外購(gòu)仔豬平均盈利為-188.22元/頭，自繁自養(yǎng)平均盈利為-245.64元/頭。春節(jié)臨近大豬逐步出欄，均重有所下行，根據(jù)涌益咨詢，1月全國(guó)平均商品豬出欄體重為123.31kg，月環(huán)比-0.39%。1月行業(yè)產(chǎn)能延續(xù)去化。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，1月能繁母豬存欄量較12月環(huán)比-0.56%，其中規(guī)模場(chǎng)環(huán)比-0.52%，中小散環(huán)比-1.93%。根據(jù)涌益咨詢，1月能繁母豬存欄量較12月環(huán)比-0.76%。1月豬病影響環(huán)比減弱，由于現(xiàn)金流壓力和疾病影響，母豬補(bǔ)欄依然謹(jǐn)慎，二元母豬成交延續(xù)低迷，1月二元母豬均價(jià)29.82元/kg，月環(huán)比-0.06%，月同比-12.71%；主動(dòng)去產(chǎn)能整體延續(xù)，根據(jù)鋼聯(lián)，1月淘汰母豬均價(jià)9.09元/公斤，月環(huán)比-0.32%，月同比14.76%。
生豬企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況：上市公司生豬出欄量同比普遍增加。生豬養(yǎng)殖行業(yè)13家上市企業(yè)1月合計(jì)出欄生豬756萬(wàn)頭，同比+44.2%。各企業(yè)出欄均重環(huán)比有所上行，銷售均價(jià)漲跌不一。
白羽肉雞養(yǎng)殖：商品代苗價(jià)持續(xù)上漲，祖代引種有所恢復(fù)。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)祖代白羽肉雞2024年1月引種更新量為11.80萬(wàn)套，同比增加0.51%，環(huán)比增加35.63%。其中，海外引種占比約為25.42%，國(guó)內(nèi)自繁自育品種占比約為74.58%。1月雞苗價(jià)格自停苗期后持續(xù)上漲，毛雞價(jià)格小幅上漲后基本穩(wěn)定。1）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月末，白羽肉雞商品代雞苗價(jià)格為4.02元/羽，1月均價(jià)為2.50元/羽，環(huán)比12月均價(jià)1.23元/羽上漲103.58%。自停苗期后，本月雞苗價(jià)格呈持續(xù)上行趨勢(shì)。自12月下旬，由于養(yǎng)殖虧損嚴(yán)重且陸續(xù)進(jìn)入停苗期，雞苗供應(yīng)量減量明顯，對(duì)本月雞苗價(jià)格上漲起到支撐作用；受毛雞價(jià)格有所上漲影響，養(yǎng)殖端盈利改善，有效提振養(yǎng)戶補(bǔ)欄情緒。2）根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月末，毛雞成交價(jià)為3.96元/斤，1月均價(jià)為3.89元/斤，環(huán)比12月上升8.15%。上半月，整體雞源供應(yīng)處于減量趨勢(shì)，疊加春節(jié)前備年貨的旺盛需求，供需利好支撐毛雞價(jià)格上漲；下半月，經(jīng)銷端需求有所減少，但各地雞源供應(yīng)仍偏緊，供需博弈使得毛雞價(jià)格基本穩(wěn)定。
白羽肉雞企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況：上市公司雞苗價(jià)格同比上升，雞肉價(jià)格同比下滑。雞苗方面，益生股份1月銷售均價(jià)同環(huán)比均上升，銷售收入同比減少、環(huán)比增加，民和股份1月銷售均價(jià)同比環(huán)比均上升，銷售收入同比減少、環(huán)比增加；家禽飼養(yǎng)加工雞肉方面，圣農(nóng)發(fā)展1月銷售均價(jià)同比減少、環(huán)比增加，銷售收入同比增加、環(huán)比減少；仙壇股份1月銷售均價(jià)同比減少、環(huán)比增加，銷售收入均同比增加、環(huán)比減少。
投資建議：生豬養(yǎng)殖方面，預(yù)計(jì)豬價(jià)持續(xù)回落（需求季節(jié)性回落，凍品仍待消化，供應(yīng)出欄壓力仍較大）；產(chǎn)能去化有望持續(xù)加速（企業(yè)現(xiàn)金流壓力增加明顯，缺乏補(bǔ)欄窗口，母豬去化易增難減）；價(jià)格周期反轉(zhuǎn)漸進(jìn)，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、新五豐、巨星農(nóng)牧等。白羽雞養(yǎng)殖方面，目前企業(yè)停苗期已過(guò)，市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)出苗，雞苗供應(yīng)緊張支撐價(jià)格上漲；并且去年11-12月份淘雞現(xiàn)象較為集中，短期供應(yīng)端處于減量趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)商品代價(jià)格上行周期于2024年上半年啟動(dòng)。相關(guān)標(biāo)的：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病不確定風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，飼料原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
|
|
