>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-240229
| 上傳日期： |
2024/2/29 |
大小： |
1333KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場概覽】
PX:尾盤石腦油價格偏弱維持，3月MOPJ目前估價在679美元/噸CFR。今天PX價格下跌，尾盤實貨4月在1033/1037商談，5月在1041/1048商談。均無成交。今日PX估價在1039美元/噸，較昨日下跌6美元。
PTA：PTA現(xiàn)貨價格上漲至5950元/噸主流基差在05-11，月均價格5910元/噸，月結價格5903.33元/噸。
MEG:2月27日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨4100噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨2100噸左右。
據(jù)CCF跟蹤統(tǒng)計，今日MEG本周和下周現(xiàn)貨偏高價成交在4692元/噸附近，偏低價成交在4602元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價4647元/噸；3月下期貨主流圍繞05合約升水8-12元/噸成交，綜合考慮3月下期貨日均價4660元/噸；另評估寧波市場現(xiàn)貨均價4649元/噸，華南市場非煤制現(xiàn)貨均價4645元/噸（不含合成氣制）。（2024.2.26-2024.2.28MEG月結參考價：4646.33元/噸，2024.2.1-2024.2.28MEG月均價：4651.29元/噸）
聚酯：江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體一般，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在5成略偏上，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在55%、40%、200%、50%、35%、40%、130%、70%、80%、20%、95%、50%、120%、80%、100%、50%、30%、20%、40%、40%、50%、0%。
直紡滌短今日產(chǎn)銷偏弱，平均40%，部分工廠產(chǎn)銷：30%、30%、70%、40%、30%、40%、50%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
對二甲苯：關注PXN價差擴大頭寸，多PX空PTA。市場關注韓國GS停車，日本Enons PX裝置有檢修計劃，3月份中國進口PX量或下滑，并且3-4月份國內(nèi)PX多套裝置存在檢修可能（浙石化200萬噸PX3月底檢修45天/恒力/中金等），短期PXN較為堅挺，未來仍有一定的上行空間。PTA裝置開工維持，3月份多套裝置可能存在檢修推遲的情況，對PX的需求有一定的支撐，因此近期PTA現(xiàn)貨加工費迅速收縮，維持多PX空PTA。PX進入上有頂下有底的震蕩區(qū)間（8300-8700）。
PTA：終端需求平淡，價格傳導不暢，上方空間有限。但成本端原油走強，對PTA估值存在一定支撐，多PTA空乙二醇。3月份PTA累庫壓力改善，震蕩市，多PX空PTA。PTA環(huán)節(jié)目前矛盾不大，3月份緊平衡。然而需求方面，（1）今年年后全國天氣異于往年，遲遲未進入春裝的銷售和采購；（2）布料環(huán)節(jié)備庫基本到3約底；（3）染整工廠本周才陸續(xù)開工，對原料的需求較低；這三方面原因都導致聚酯壓力正在累積，開工恢復速度不及預期。因此PTA上漲空間有限，6000以上試空。
MEG：4500-4700區(qū)間震蕩市，謹慎偏空，多TA空EG。乙二醇節(jié)后供應回升，港口到港恢復至11-12萬噸，國內(nèi)隨著衛(wèi)星石化重啟，裝置開工回升至70%。然而3-4月份紅四方/昊源/三寧/黔西化工/榆能/壽陽等合計210萬噸煤化工裝置存檢修計劃，供應回升空間有限。4700-4800上方獲利盤壓力較大，進一步上行突破需要看到更多的利好出現(xiàn)，例如聚酯開工修復速度超預期，謹慎追漲。
|
|
