>> 華泰期貨-碳酸鋰日報：流通現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，期貨盤面繼續(xù)上漲-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
2月29日，碳酸鋰主力合約2407開于108450元/噸，收于119200元/噸，當(dāng)日收盤上漲9.21%。當(dāng)日成交量為590362手，持倉量為209410手，較前一交易日增加19348手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前期貨升水電碳19700元/噸。所有合約總持倉321349手，較前一交易日增加25821手。當(dāng)日合約總成交量較前一交易日增加231720手，成交量大幅增加，整體投機(jī)度為2.04。當(dāng)日碳酸鋰倉單量15755手，較前一交易日增加400手。
盤面：碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日低開后，震蕩上行，10：34左右橫盤震蕩，13：55左右，迅速拉升，之后保持震蕩上行，最高漲至9.76%，臨近收盤時，略有回調(diào)，最終收漲9.21%，振幅為10.40%。前一日交易日主力合約收盤價108000元/噸，結(jié)算價109150元/噸。
近期現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨端情緒有所好轉(zhuǎn)，鹽廠挺價情緒濃厚，貿(mào)易商捂貨惜售，節(jié)后生產(chǎn)企業(yè)開工率仍較低，下游剛需補(bǔ)庫導(dǎo)致流通現(xiàn)貨比較偏緊。近期上漲主要受供應(yīng)端擾動及消費端復(fù)蘇對情緒的影響，短期現(xiàn)貨價格或繼續(xù)走強(qiáng)。但倉單及總庫存壓力仍在，會對上漲形成一定阻力。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為8.11萬噸，其中冶煉廠庫存為4.63萬噸，下游庫存為1.60萬噸，其他庫存為1.89萬噸。需持續(xù)關(guān)注江西環(huán)保影響及下游排產(chǎn)情況。短期情緒有所好轉(zhuǎn)，鋰價支撐有一定走強(qiáng)，但倉單及總庫存壓力仍在，會對價格有一定抑制。后續(xù)倉單流出會導(dǎo)致現(xiàn)貨流通偏多，價格缺乏大幅上漲動力，預(yù)計盤面短期偏強(qiáng)運(yùn)行。期貨合約到期時間較長，預(yù)計短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商挺價意愿強(qiáng)烈，下游維持剛需少量采購。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2月29日電池級碳酸鋰報價9.65-10.25萬元/噸，較前一交易日上漲0.15萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價9.05-9.55萬元/噸，較前一交易日上漲0.125萬元/噸。短期來看，現(xiàn)貨價格偏強(qiáng)運(yùn)行，近期上漲主要受供應(yīng)端擾動及資金情緒影響，全球最大鋰礦山的減產(chǎn)預(yù)期，對價格的支撐力量增強(qiáng)，但供應(yīng)端仍顯寬松，實際消費仍較弱，原料端鋰礦價格仍在下跌，消費端一季度下游排產(chǎn)一般，下游實際采購以剛需為主，現(xiàn)貨持貨商在盤面上漲的情況下，出貨意愿增加，現(xiàn)貨供應(yīng)較充足，會對價格有一定抑制。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為8.11萬噸，其中冶煉廠庫存為4.63萬噸，下游庫存為1.60萬噸，其他庫存為1.89萬噸。當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交情況尚可，終端消費市場增速放緩，下游電池庫存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，預(yù)計現(xiàn)貨短期偏強(qiáng)運(yùn)行。
策略
綜合來看，在供應(yīng)端存在擾動，消費端有所好轉(zhuǎn)情況下，鋰價支撐有一定走強(qiáng)，短期價格或偏強(qiáng)運(yùn)行，但從長期來看，倉單、總庫存及長期整體供應(yīng)端壓力仍在，短期可觀望等待情緒釋放，若盤面反彈較高給出較好利潤，生產(chǎn)企業(yè)可在擇機(jī)在盤面進(jìn)行賣出套保。對于投機(jī)者，短期建議觀望或區(qū)間操作，需做好倉位管理與風(fēng)險管控。當(dāng)前主力合約持倉量較大，后續(xù)減倉或?qū)ΡP面造成較大影響，需關(guān)注減倉風(fēng)險。
■風(fēng)險點
1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況，
3、持倉數(shù)量變化及交割情緒影響，
4、一季度的終端消費和補(bǔ)庫情況，
5、碳酸鋰進(jìn)口情況。
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