>> 財信證券-大類資產(chǎn)跟蹤周報：市場流動性改善，A股延續(xù)強勢-240227
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王與碧 |
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權(quán)益市場：A股市場：市場迎來開門紅，各大指數(shù)悉數(shù)收漲。宏觀經(jīng)濟方面，春節(jié)出行消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。市場情緒方面，隨著春節(jié)前后救市政策不斷發(fā)力，市場流動性得以改善。上周央行開展非對稱降息，幅度超市場預(yù)期，市場風(fēng)險偏好有所回暖，國內(nèi)股市迎來開門紅。港股市場：做多情緒持續(xù)修復(fù)，上周港股市場延續(xù)上漲。海外市場：美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論，美債收益率走高。上周美聯(lián)儲多位官員發(fā)表鷹派言論，美聯(lián)儲會議紀要顯示：多數(shù)官員認為政策利率可能已處于峰值，但在更有信心通脹將達標(biāo)之前，暫不適合降息。同時，周四公布的申請失業(yè)金數(shù)據(jù)低于預(yù)期，打壓市場降息預(yù)期，美債收益率小幅走高。
債券市場：央行非對稱調(diào)降LPR，利率曲線牛陡。上周央行非對稱調(diào)降LPR，幅度超市場預(yù)期，市場對存款利率下調(diào)的預(yù)期升溫，債市再度向下突破，利率曲線整體牛陡。兩會臨近，政策面或?qū)⒗^續(xù)主導(dǎo)債市交易。當(dāng)前在基本面偏弱的情況下，債市或?qū)⒗^續(xù)維持偏強震蕩。
大宗商品：大宗商品漲跌參半，天然氣領(lǐng)漲。原油方面，上周數(shù)位美聯(lián)儲官員釋放鷹派言論，疊加周中公布的會議紀要顯示：多數(shù)官員提及過快降息的風(fēng)險。對市場降息預(yù)期持續(xù)形成壓制，油價承壓下跌。貴金屬方面，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)顯著低于預(yù)期，表明美國勞動力市場韌性仍較強，同時，花旗經(jīng)濟意外指數(shù)與美債收益率也在上周收漲，短期金價仍面臨一定壓力。但中長期在美聯(lián)儲降息漸近、疊加今年處于宏觀政治大年的背景下，地緣政治不穩(wěn)定因素增多，黃金配置價值仍然凸顯。
本周資產(chǎn)配置建議：A股＞港股＞債券＞美股＞大宗商品；隨著春節(jié)前后救市政策不斷發(fā)力，國內(nèi)權(quán)益市場流動性得以改善。港股市場：做多情緒持續(xù)修復(fù)，上周港股市場延續(xù)上漲。A股方面，整體來看，宏觀層面降準(zhǔn)、降息及各項救市政策不斷發(fā)布，微觀層面雪球敲入、兩融問題所帶來的風(fēng)險逐步出清，節(jié)后市場流動性明顯改善，A股左側(cè)底部基本確認，但受限于當(dāng)前基本面仍偏弱，后續(xù)走勢仍待進一步觀察。建議關(guān)注：（1）具備盈利穩(wěn)定、抵御市場波動能力較強特點的紅利板塊；（2）具備主題投資特性，且有望受益于科技產(chǎn)業(yè)自主趨勢帶來相關(guān)機會的TMT、傳媒等板塊。大宗方面，美國中長期降息漸近、疊加宏觀政治大年，繼續(xù)看多黃金。國內(nèi)債券，兩會臨近，政策面或?qū)⒗^續(xù)主導(dǎo)債市交易。當(dāng)前在基本面偏弱的情況下，債市或?qū)⒗^續(xù)維持偏強震蕩。
風(fēng)險提示：地緣政治沖突升級、海外市場波動、宏觀經(jīng)濟下行。
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